中级会计师

二、多项选择题

1.

【答案】AD

【解析】吸收投资者直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和留存收益均可以为企业筹集长期资金;而商业信用、短期借款、保理业务等方式可以为企业筹集短期资金。

2.

【答案】ABCD

【解析】企业筹集管理的基本要求，是要在严格遵守国家法律法规的基础上，分析影响筹资的各种因素，权衡资金的性质、数量、成本和风险，合法筹措资金，因此，选项A、B、C、D的说法都是正确的。

3.

【答案】ABCD

【解析】除《公司法》等有关法律法规另有规定外，公司不得回购本公司发行的股份。在下列四种情形下，股份公司可以回购本公司股份：减少公司注册资本;与持有本公司股份的其他公司合并;将股份奖励给本公司职工;股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持有异议而要求公司收购其股份。所以，选项A、B、C、D都是正确的。

4.

【答案】AB

【解析】吸收直接投资控制权集中，不利于公司治理，选项C不正确;相对于股票筹资来说，吸收直接投资的资本成本较高，选项D不正确。

5.

【答案】CD

【解析】A、B是上市公开发行股票的优点。

6.

【答案】ABC

【解析】容易分散公司的控制权是股权筹资的缺点。选项A、B、C均是股权筹资的优点。

7.

【答案】ABD

【解析】本题考点是各种筹资方式优缺点的比较。相对发行债券筹资方式而言，长期借款筹资资本成本较小，筹资速度快，筹资弹性大。

8.

【答案】ACD

【解析】杠杆租赁中出租人的角色很特殊，他既是债务人，又是债权人，既收取租金又要偿付债务。所以，选项B不正确。

9.

【答案】BC

【解析】融资租赁每期租金的多少，取决于以下几项因素：(1)设备原价及预计残值。包括设备买价、运费、安装调试费、保险费等，以及设备租赁期满，出售可得的市价。(2)利息。指租赁公司为承租企业购置设备垫付资金所应支付的利息。(3)租赁手续费。指租赁公司承办租赁设备所发生的业务费用和必要的利润。

10.

【答案】AB

【解析】按认股权证行权时限的不同，认股权证分为美式认股权证与欧式认股权证。

11.

【答案】 AC

【解析】变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。它一般包括直接构成产品实体的原材料，外购件等占用的资金。另外，在最低储备以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。选项B、D属于不变资金。

12.

【答案】ABC

【解析】计算平均资本成本时需要确定各种资金在总资金中所占的比重，各种资金在总资金中所占比重的确定方法可以选择：账面价值权数、市场价值权数和目标价值权数。

13.

【答案】BCD

【解析】衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险;选项C会导致财务杠杆系数减少，总杠杆系数变小，从而降低企业整体风险。

14.

【答案】CD

【解析】本题的考点是影响资本结构的因素。高新技术企业的产品、技术、市场尚不成熟，经营风险高，因此可降低债务资本比重;企业初创阶段，经营风险高，在资本结构安排上应控制负债比例;企业发展成熟阶段，产品产销业务量稳定和持续增长，经营风险低，可适度增加债务资本比重，发挥财务杠杆效应;企业收缩阶段，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资本比重。

15.

【答案】AC

【解析】每股收益无差别点是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平。

16.

【答案】ABC

【解析】平均资本成本比较法是根据平均资本成本的高低来确定最优资本结构，这种方法侧重于从资本投入的角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。平均资本成本比较法是从账面价值的角度进行资本结构优化分析，没有考虑市场反应，也没有考虑风险因素。

三、判断题

1.

【答案】×

【解析】间接筹资的基本方式是向银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式，间接筹资形成的主要是债务资金，主要用于满足企业资金周转的需要。

2.

【答案】√

【解析】本题的考点是资本金的含义。

3.

【答案】×

【解析】利用吸收直接投资和留存收益筹资也有资本成本，吸收直接投资和留存收益筹资的成本计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。

4.

【答案】×

【解析】以募集设立方式设立股份有限公司的，发起人认购的股份不得少于公司股份总数的35%;法律、行政法规另有规定的，从其规定。

5.

【答案】×

【解析】质押贷款是指按《担保法》规定，以借款人或第三人将其动产或财产权利移交债权人占有，将该动产或财产权利作为债权取得担保的贷款。

6.

【答案】×

【解析】公司债券按是否记名，分为记名债券和无记名债券。公司债券按有无特定财产担保，分为担保债券和信用债券。

7.

【答案】√

【解析】融资租赁的筹资特点有：(1)在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)速效租赁筹资的限制条件较少;(4)租赁能延长资金融通的期限;(5)免遭设备陈旧过时的风险;(6)资本成本高。

8.

【答案】×

【解析】认股权证按允许购买股票的期限长短，分为长期认股权证与短期认股权证。长期认股权证与短期认股权证的时间界限以90天为限。

9.

【答案】×

【解析】按照销售百分比法预测出来的资金需要量，是企业在未来一定时期支持销售增长而需要的外部融资额。

10.

【答案】√

【解析】筹资费用指的是企业在资本筹措过程中为获取资本而付出的代价，如支付的借款手续费、支付的股票发行费等。

11.

【答案】√

【解析】财务杠杆系数=EBIT/(EBIT-I)，当I为0时，财务杠杆系数=1。

12.

【答案】×

【解析】经营杠杆系数=息税前利润变动率/销量变动率=2，则销量变动率=息税前利润变动率/2=10%/2=5%。

13.

【答案】√

【解析】在各种资金来源中，负债资金具有固定的占用费，即固定的利息负担，因而会产生财务杠杆作用。

14.

【答案】×

【解析】如果企业销售具有较强的周期性，其获利能力就不稳定，经营风险大，如果负债过多则企业还将冒较大的财务风险。所以，不宜过多采取负债筹资。

15.

【答案】√

【解析】本题考核的是最优资本结构的含义。

16.

【答案】×

【解析】公司价值分析法主要用于对现有资本结构进行调整，适用于资本规模较大的上市公司资本结构优化分析。

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