中级会计师

参考答案

1.A

【解析】在项目投资决策中，营业税金及附加应按在运营期内应交纳的营业税、消费税、土地增值税、资源税、城市维护建设税和教育费附加进行估算。

2.A

【解析】某年经营成本=该年外购原材料、燃料和动力费+该年工资及福利费+该年修理费+该年其他费用。其中：其他费用是指从制造费用、管理费用和营业费用中扣除了折旧费、摊销费、材料费、修理费、工资及福利费以后的剩余部分。

3.C

【解析】在资金总量受到限制时，应按净现值率或获利指数的大小结合净现值进行组合排队，从中选出能使∑NPV最大的最优组合。

4.D

【解析】(1)本题中固定资产原值=项目总投资=10(万元)，由于无残值，所以，年折旧额=10×10%=1(万元)。

(2)折旧年限为1/10%=10(年)，由于运营期=折旧期，所以，运营期为10年。

(3)本题中，固定资产净残值为O，因此，每年的NCF=0.8+1=1.8(N元)。

(4)原始投资一项目总投资一建设期资本化利息=10—1=9(万元)，由于投资均集中发生在建设期内，投产后每年的净现金流量相等，并且10×1.8=18(万元)大于9万元，因此，不包括建设期的投资回收期(所得税后)=9/1.8=5(年)，包括建设期的投资回收期(所得税后)：5+1=6(年)。

5.A

【解析】新建项目包括单纯固定资产投资项目和完整工业投资项目，对于前者，建设期某年的净现金流量=一该年发生的固定资产投资额，如果建设期的某一年发生了固定资产投资，则建设期该年的净现金流量小于O，否则，建设期该年的净现金流量=O;对于后者，建设期某年的净现金流量=一该年原始投资额=一(该年的建设投资+流动资金投资)，如果建设期的某一年，既没有发生建设投资，也没有发生流动资金投资，则建设期该年的净现金流量=O，否则，建设期该年的净现金流量小于O。

6.C

【解析】获利指数=1十净现值率，因此，净现值率=1.5—1=O.5。

7.B

【解析】投资收益率是辅助指标而净现值是主要指标。当主辅指标的结论发生矛盾时，只要主要指标表明该项目可行，则项目基本可行。

8.B

【解析】净现值是项目投产后各年净现金流量的现值合计与原始投资现值合计二者之差，获利指数则是二者之比。

9.B

【解析】项目的年等额净回收额=项目的净现值/年金现值系数=(100×3.791—120)/3.791=68.35(万元)

10.B

【解析】 在建设起点(O时点)投入资金(即在NCF0不等于零)的情况下，系统自动将NCF0～n按照NCFl～n+1来处理，就相当于该项目无论投资还是运营期都比原来晚了一年，因此用插入函数法求出的净现值比实际的要小。用插入函数法求出的净现值×(1+折现率)得出的就是实际的净现值。此题实际的净现值=200×(1+8%)=216(万元)。

11.D

【解析】 本题考查的是原始投资的基本概念，原始投资是反映项目所需现实资金的价值指标，它等于企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。而项目总投资是反映投资总体规模的价值指标，它等于原始投资与建设期资本化利息之和。 12.B

【解析】不同类型的项目投资，其现金流出量内容存在差异，唯一的共同点是均包括固定资产投资。

13.B

【解析】项目的计算期包括建设期和运营期，运营期具体又包括试产期和达产期，所以本题运营期的开始日是进行试产的日期。

14.A

【解析】经营现金流入=营业收入+回收的应收账款一增加的赊销额，当每期发生的赊销额等于当期回收的应收账款时，经营现金流入等于营业收入。

15.D

【解析】继续使用旧设备，则旧设备就丧失了取得变现价值收入的机会。因此，旧设备的变现价值被认为是继续使用旧设备的机会成本。

16.B

【解析】对于单一独立投资项目，认为其不具有财务可行性的标准是NPV

17.D

【解析】内部收益率(IRR)，是指项目投资实际可望达到的收益率，是能使项目的净现值等于零时的折现率。它的计算和投资项目的必要报酬率没有关系。

18.A

【解析】所谓差额投资内部收益率法，是指在两个原始投资额不同方案的差量净现金流量(记作ANCF)的基础上，计算出差额内部收益率(记作AIRR)，并与行业基准折现率进行比较，进而判断方案孰优孰劣的方法。

19.B

【解析】某年流动资金需用额=该年流动资产需用 数一该年流动负债可用数，某年流动资金投资额=该年流动资金需用额一截止上年的流动资金投资额，第一年的流动资金投资额=2000—1000=1000(万元)，第二年的流动资金需用额=3000—1500=1500(万元)，第二年的流动资金投资额=1500—1000=500(万元)。

20.C

【解析】按照内部收益率(IRR)计算得出的净现值为O，根据内插法可知。(IRR一16%)/(18%一16%)=(O一38)/(一22—38)，IRR=16%+(18%一16%)×[38/(38+22)]=17.27%。

21.C

【解析】终结点所得税后净现金流量=该年经营净现金流量+该年回收额，所以，该题答案为5+8=13(万元)。

22.A

23.A

【解析】投资收益率=年均息税前利润/项目总投资×100%，因为息税前利润=税前利润+利息费用，项目总投资=原始投资+建设期资本化利息，所以本题答案=(8+2)/(100+5)×100%=9.52%。

24.B

【解析】按指标在决策中所处的地位或重要性分类，评价指标分为主要指标、次要指标和辅助指标。净现值、内部收益率等为主要指标，静态投资回收期为次要指标，投资收益率属于辅助指标。

25.A

【解析】按照是否考虑资金时间价值，可分为静态评价指标和动态评价指标;按指标性质不同，可分为正指标和反指标两大类;按指标在决策中的重要性，可分为主要指标、次要指标和辅助指标。

26.D

【解析】注意：(1)要想用简化公式计算，除了要满足“投产后前m年每年经营净现金流量相等”这个条件以外，还应该满足一个条件"mX投产后前m年每年相等的净现金流量大于或等于原始投资”;

(2)由于本题中5×90=450(万元)小于原始投资(500万元)，所以，不能直接按照简化公式计算， 应该按照一般算法来计算;

(3)根据题意可知，第七年末时累计净现金流量为：90×5—500=-50(万元)，第八年末时累计净现金流量为：90×5+80—500=30(万元)，所以，包括建设期的投资回收期=7+50/80=7.625(年)。

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（责任编辑：xll）