期货从业资格

第5章

一、单选题

1.C【解析】一般来说，期货投机者在选择合约月份时，应选择交易活跃的舍约月份，避开不活跃的合约月份。活跃的舍约月份具有较高的市场流动性，方便投机者在合适的价位对所持头寸进行平仓。

2.B【解析】在正向市场上进行牛市套利，实质上是卖出套利，而卖出套利获利的条件是价差要缩小。

3 A 【解析】大豆提油套利的做法是：购买大豆期货合约的同时卖出豆油和豆粕的期货合约，当在现货市场上购入大豆或将成品最终销售时再将期货合约对冲平仓。

4 B 【解析】建仓时应注意，只有在市场趋势已明确上涨时，才买入期货舍约;在市场趋势己明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗或不能判定市场发展趋势，不要匆忙建仓。

5.B【解析】如果价差远远大于持仓费，套利者就可以通过买入现货，同时卖出期货合同，待合同到期时，用买入的现货进行交割。本题中大豆期货价格4100元/吨-现货价格3 800元/吨=300元/吨>持仓费100元/吨。所以该贸易商可以买入大豆现货，同时卖出9月大豆期货合约，进行期现套利。

6.A 【解析】跨期套利是指在同一市场(交易所)同时买入、卖出同一期货品种的不同交割月份的期货合约，以期在有刹时机同时将这些期货合约对冲平仓获利。A选项是在同一交易所同时买入、卖出同一期货品种不同交割月份的期货合约。

7.D【解析】金字塔增仓应遵循以下两个原则：①只有在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓;②持仓的增加应渐次递减。金字塔式建仓的特点是将不断买入(卖出)的期货合约的平均价格保持在较低(高)水平。

二、多选题

1.BD【解析】止损指令是实现“限制损失、累积利润”的有力工具。

2.BD【解析】期货价差套利的作用有两方面：①有助于不同期货合约价格之间的合理价差关系的形成;②有助于提高市场流动性。

三、判断题

1.× 【解析】基差=现货价格-期货价格。期货价差是期货市场上的两个不同月份或不同品种期货合约之间的价格差。

2.× 【解析】从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的;而套期保值交易是利用期货市场规避现货价格波动的风险。

四、综合题

1.B【解析】8月1日建仓时的价差=5 220—5 120=100(元/吨);8月15日的价差：5 450—5 390=60(元/吨);因此8月15日的价差相对于建仓时缩小了，价差缩小40元/吨。

2.A【解析】1月份的螺纹钢期货合约：亏损=2 326-2 316=10(元/吨);5月份的螺纹钢期货合约：盈利=2 570—2 553=17(元/吨);套利结果=-10+17=7(元/吨)：期货价差套利交易后套利者每吨螺纹钢盈利7元。

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（责任编辑：xy）

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