期货从业资格

 

三、判断是非题(本题共40个小题，每题0．5分，共20分。正确的用A表示，错误的用B表示)

121．【答案】B

【解析】远期交易的违约风险较高，而期货交易的保证金制度维持期货市场安全型和流动性，风险较远期有所降低。

122．【答案】B

【解析】电子交易可以部分取代交易大厅和经纪人。

123．【答案】B

【解析】中国金融期货交易所在2006年10月30日开始进行沪深300股指期货的仿真交易。

124．【答案】A

125．【答案】B

【解析】期货合约的买卖不允许场外交易。

126．【答案】B

【解析】期货市场规避风险的功能，为生产经营者回避、转移或者分散价格风险提供了良好途径，这也是期货市场得以发展的主要原因。

127．【答案】B

【解析】目前世界上大多数国家的期货交易所都实行会员制。

128．【答案】B

【解析】日本对期货市场的监管是分开进行的，农产品期货归农林水产省管理，工业品期货归通商产业省管理，金融期货归大藏省管理。

129．【答案】B

【解析】标准仓单签发完毕后，有关会员应及时到交易所办理注册手续。标准仓单注册后，方可用于履行交易所期货合约的实物交割。

130．【答案】A

131．【答案】A

132．【答案】B

【解析】黄大豆1号期货合约标的物为非转基因黄大豆。

133．【答案】B

【解析】外汇期货合约的买卖双方须缴纳一定金额的保证金，还须向中介机构缴纳手续费。

134．【答案】A

135．【答案】B

【解析】交易所只能与会员结算，客户需要通过期货公司进行结算。

136．【答案】B

【解析】套期保值是交易者将在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上买进或卖出与现货品种相同、数量相当、方向相反的期货合约。

137．【答案】B

【解析】一企业若希望通过套期保值来回避原料价格上涨风险，应采取买人套期保值方式。

138．【答案】A

139．【答案】B

【解析】当投机总量超过了保证期货市场所需足够的流动性以及市场容量的承受力时，从而使该商品价格突然或不合理的波动，或不正常的变化，可以界定为过度投机。

140．【答案】A

141．【答案】A

142．【答案】A

143．【答案】A

144．【答案】B

【解析】蝶式套利必须同时下达三个买空／卖空／买空的指令，并同时对冲。

145．【答案】A

146．【答案】B

【解析】上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用。

147．【答案】A

148．【答案】B

【解析】远期外汇交易流动性低于外汇期货交易。

149．【答案】A

150．【答案】A

151．【答案】B

【解析】按基础资产的性质划分，期权可以分为现货期权和期货期权。

152．【答案】B

【解析】从理论上说，期权买方的亏损风险是有限的，仅以期权权利金为限；期权卖方的盈利可能是有限的(仅以期权权利金为限)，而亏损的风险可能是无限的(在看涨期权的情况下)，也可能是有限的(在看跌期权的情况下)。

153．【答案】A

154．【答案】B

【解析】看涨期权购买者的收益为期权到期日市场价格和执行价格的差额并扣除期权的购买费用。

【答案】A

156．【答案】B

【解析】有限合伙人是为基金提供大部分资金的投资者，但不参加基金的具体交易与日常管理活动，只按照协议收取资本利润，并且以自己的出资额为限承担有限责任。

157．【答案】A

1S1

158．【答案】B

【解析】市场机制不健全是造成期货价格非理性波动的因素之一，但人为的非理性投机才是造成期货价格非理性波动最直接、最核心的因素。

159．【答案】B

【解析】如果追加数量很小的需求可以使价格大幅度上涨，那么，市场就缺乏深度；如果数量很大的追加需求对价格没有大的影响，那么市场就是有深度的。

160．【答案】B

【解析】结算所绝对不能运用其他会员或客户除了风险基金之外的保证存款，去填补某一会员无力偿付的债项。

四、分析计算题(本题共10个小题，每题2分，共20分。在每题给出的4个选项中，只有

1项符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

161．【答案】C

【解析】该投资者进行的是卖出宽跨式套利。高平衡点=高执行价格+权利金=10500+500=11000，低平衡点=低执行价格-权利金=10000-500=95000，在两个平衡点之间，投资者盈利。

162．【答案】B

【解析】平仓盈亏=(2230-2220)×10×10=1000(元)；持仓盈亏=(2215-2220)×10×10=-500(元)；当日交易保证金=2215×10×10×5％=11075(元)。

163．【答案】B

【解析】平均价格：(2010×1+2000×1)／2=2005(元／吨)。

164．【答案】D

【解析】lo月份的铜期货合约：盈利=7350-7200=150(美元／吨)；

12月份的铜期货合约：亏损=7200-7100=100(美元／吨)；

10月份的盈利+12月份的亏损=150+(-100)=50(美元／吨)，即该套利可以获取净盈利50美元／吨。

165．【答案】D

【解析】计算公式为：8月份合约的卖出价与买人价之间的差额+10月份卖出价与买入价之间的差额。

A中盈利为：(402．5-399．5)+(401-401．5)=2．5(美元)；

B中盈利为：(398．5-399．5)+(401-399．5)=0．5(美元)；

C中盈利为：(402．5-399．5)+(401-404)=0(美元)；

D中盈利为：(398．5-399．5)+(401-397)=3(美元)；

因此，正确答案为D

166．【答案】C

【解析】该投资者在买入看跌期权、卖出看涨期权的同时，买人相关期货合约，这种交易属于转换套利。转换套利的利润=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格-期权执行价格)=(4．5-5)-(398-400)=1．5(美元)。

167．【答案】B

【解析】股票组合的市场价值：15000×50=750000(港元)；

资金持有成本：750000×8％÷4=15000(港元)；

持有1个月红利的本利和：20000×(1+8％÷12)=20133(港元)；

合理价格：750000+15000-20133=744867(港元)。

168．【答案】B

【解析】权利金盈利：-20-10=-30(美元／吨)；由于期货合约价格上涨，执行看涨期权，则盈利为：150-140=10(美元／吨)；总的盈利为：-30+10=-20(美元/吨)。

169．【答案】C

【解析】看涨期权合约平仓获得的净收益=(3．55-3．35)×2×5000=2000美元。

170．【答案】A

【解析】该投资者进行的是多头看跌期权垂直套利，最大收益=净权利金=170-110=60(元)，最大亏损=(5400-5300)-60=40(元)。

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（责任编辑：中大编辑）