一级造价工程师

知识点二、工程项目经济评价(轮换考点) P279

(一)工程项目经济评价的内容、方法和原则

1.工程项目经济评价的内容，财务分析和经济分析。

(1)财务分析。在现行财税制度和价格体系前提下，从项目的角度出发，评价项目在财务上的可行性。

(2)经济分析。在合理配置社会资源前提下，从国家经济整体利益的角度出发，评价项目在宏观经济上的合理性。

2.财务分析与经济分析的联系和区别

(1)联系：

1)财务分析是经济分析的基础

2)大型工程项目中经济分析是财务分析前提

(2)区别：7个

1)两种评价的出发点和目的不同。企业或投资人立场;国家或地区的角度

2)两种分析中费用和效益的组成不同。

3)两种分析的对象不同。

4)两种分析中衡量费用和效益的价格尺度不同。市场交易价格;影子价格。

5)两种分析的内容和方法不同。

6)两种分析采用的评价标准和参数不同。

7)两种分析的时效性不同。

1)两种评价的出发点和目的不同。项目财务分析是站在企业或投资人立场上，从其利益角度分析评价项目的财务收益和成本;而项目经济分析则是从国家或地区的角度分析评价项目对整个国民经济乃至整个社会所产生的收益和成本。

2)两种分析中费用和效益的组成不同。在项目财务分析中，凡是流入或流出的项目货币收支均视为企业或投资者的费用和效益;而在项目经济分析中，只有当项目的投入或产出能够给国民经济带来贡献时才被当做项目的费用或效益进行评价。

3)两种分析的对象不同。项目财务分析的对象是企业或投资人的财务收益和成本，而项目经济分析的对象是由项目带来的国民收入增值情况。

4)两种分析中衡量费用和效益的价格尺度不同。项目财务分析关注的是项目的实际货币效果，它根据预测的市场交易价格去计量项目投入和产出物的价值，而项目经济分析关注的是对国民经济的贡献，采用体现资源合理有效配置的影子价格去计量项目投入和产出物的价值(2013)。

5)两种分析的内容和方法不同。项目财务分析主要采用企业成本和效益的分析方法，项目经济分析需要采用费用和效益分析、成本和效益分析和多目标综合分析等方法。

6)两种分析采用的评价标准和参数不同。项目财务分析的主要标准和参数是净利润、财务净现值、市场利率等，而项目经济分析的主要标准和参数是净收益、经济净现值、社会折现率等。

7)两种分析的时效性不同。项目财务分析必须随着国家财务制度的变更而作出相应的变化，而项目经济分析多数是按照经济原则进行评价。

3.工程项目经济评价内容和方法的选择

(1)对于一般项目，财务分析必不可少，特殊情况可不进行经济分析。

(2)关系国家安全、国土开发、市场不能有效配置资源等具有较明显外部效果的项目必须进行经济分析。

(3)对于特别重大的工程项目，除进行财务分析与经济费用效益分析，还应进行区域经济或宏观经济影响的研究和分析。

4.工程项目经济评价应遵循的基本原则：5个

(1)“有无对比”原则

(2)效益与费用计算口径对应一致的原则。

(3)收益与风险权衡的原则。

(4)定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。

(5)动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则(核心)。

(二)工程项目财务评价

1.财务效益和费用的构成：营业收入、补贴收入

1)市场化运作的经营性项目，财务效益主要指营业收入;国家鼓励发展的经营性项目，先征后返的增值税应记作补贴收入。

2)于以提供公共产品服务于社会或以保护环境等为目标的非经营性项目，将补贴作为项目的财务收益。

2.财务效益和费用的估算步骤

融资前分析：先估算独立于融资方案的建设投资和营业收入，然后是经营成本和流动资金。

融资后分析：应先确定初步融资方案，然后估算建设期利息、估算固定资产原值、计算运营期各年利息，最终估算总成本费用。

2.财务评价参数：计算参数、判据参数。

(1)基准收益率，投资者最低可接受的财务收益率

(2)计算期。包括建设期和运营期。

(3)财务评价判断参数

1)判断盈利能力参数：财务内部收益率(FIRR，动态指标);总投资收益率、项目资本金净利润率(静态指标)

2)判断偿债能力参数：利息备付率、偿债备付率、资产负债率(静态指标);流动比率、速动比率

请结合第四章P171页图投资方案经济评价指标体系复习!

3.财务分析

经营性项目：盈利能力、偿债能力、财务生存能力

非经营性项目：财务生存能力

(1)经营性项目财务分析：融资前分析和融资后分析。在项目建议书阶段，可只进行融资前分析，应以动态分析为主(2013)。

1)融资前分析。融资前动态分析应以营业收入、建设投资、经营成本和流动资金的估算为基础，计算项目投资内部收益率、净现值、静态投资回收期(P0)等指标。

2)融资后分析。以融资前分析和初步的融资方案为基础，进行动态和静态分析(盈利、偿债、财务生存)：

①动态分析，a.项目资本金现金流量分析;b.投资各方现金流量分析;

②静态分析。依据利润与利润分配表计算资本金净利润率(ROE)和总投资收益率(ROI)指标。

财务生存能力分析：应在财务分析辅助表和利润与利润分配表基础上编制财务计划现金流量表，分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性。

财务可持续性应首先体现在有足够大的经营活动净现金流量，其次，各年累计盈余资金不应出现负值。若出现负值，应进行短期借款。(重点关注，案例题)

(三)工程项目经济分析(经济费用效益)。

1.经济分析的范围：对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部经济效果的项目.

需要进行经济费用效益分析，6类

1)具有垄断特征的项目;2)产出具有公共产品特征的项目;3)外部效果显著的项目;4)资源开发项目;5)涉及国家经济安全的项目;6)受过度行政干预的项目

2.经济效益和费用的识别和计算

遵循支付意愿(WTP)原则和(或)接受补偿意愿(WTA)原则;

经济费用的计算应遵循机会成本原则。

经济效益和经济费用应采用影子价格计算，具体包括货物影子价格、影子工资、影子汇率等。

3.经济费用效益分析：以影子价格体系为基础的预测价格，不考虑价格总水平变动因素。

4.费用效果分析：效益难于货币化的项目采用。对于效益和费用均难于量化的项目，应进行定性经济费用效益分析。

5.区域经济与宏观经济影响分析

直接影响范围限于局部区域的进行区域经济影响分析，直接影响国家经济全局的进行宏观经济影响分析。分析重点应是项目与区域发展战略和国家长远规划的关系。

（责任编辑：zyc）

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