证券从业资格证

(四)存托凭证的优点

1.对发行人的优点

(1)市场容量大、筹资能力强;

(2)避开直接发行股票与债券的法律要求、上市手续简单、发行成本低。

2.对投资者的优点

(1)以美元交易，且通过投资者熟悉的美国清算公司进行清算;

(2)上市交易的ADR须经美国证券与交易委员会注册，有助于保障投资者利益;

(3)上市公司发放股利时，存托凭证投资者能及时获得，而且是以美元支付;

(4)某些机构投资者受投资政策限制，不能投资非美国上市证券，存托凭证可以规避这些限制。

(五)存托凭证在中国的发展

二、资产证券化和证券化产品

(一)资产证券化与证券化产品的定义

资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。

传统的证券发行是以企业为基础，而资产证券化以特定的资产池为基础发行证券。

(二)资产证券化的种类与范围

(六)中国资产证券化的发展

1.发行规模大幅增长，种类增多，发起主体增加。

2.机构投资者范围增加。

3.二级市场交易尚不活跃。

三、结构化金融衍生产品

(一)结构化金融衍生产品定义

结构化金融衍生产品是运用金融工程结构化方法，将若干种基础金融商品和金融衍生品相结合设计出的新型金融产品。

(二)结构化金融衍生产品类别

1.按联结的基础产品分类，可分为股权联结型产品、利率联结型产品、汇率联结型产品、商品联结型产品等种类。

2.按收益保障性分类，可分为收益保证型产品和非收益保证型产品两大类，其中前者又可进一步细分为保本型产品和保证最低收益型产品。

3.按发行方式分类，可分为公开募集的结构化产品与私募结构化产品，前者通常可以在交易所交易。

4.按嵌入式衍生产品分类，可分为基于互换的结构化产品，基于期权的结构化产品。

(三)结构化金融衍生产品的收益与风险(新增)

由于结构化金融衍生产品挂钩的基础资产具有不同的风险特征，嵌入式衍生产品的种类、结构各异，导致结构化产品的收益与风险出现非常大的差异。同时，由于这类产品结构复杂，难以为普通投资者所掌握，通常监管机构和行业自律组织均要求金融机构在销售时格外当心，防止错误地销售给不具备风险承受能力的客户。

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