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(四)会计异常

会计异常是指会计信息公布后发生的股价变动的异常现象。如，盈余意外效应：实际盈余大于预期盈余的股票在宣布盈余后价格仍会上涨;市净率效应：市净率低的公司的收益常常低于高市净率公司的收益;市盈率效应：市盈率较低的股票往往有较高的收益率。

五、有效市场理论对投资管理的影响

对市场有效性的看法，直接影响着投资策略的选取。如果认为市场是有效的，那么就没有必要浪费时间和精力进行积极的投资管理，而应采取消极的投资管理策略，有效市场理论也就成为指数基金产生的哲学基础。

即使在有效市场中，不同投资者的风险偏好不同，仍需要选择适合自己的最优组合，而有效的证券选择仍有利于风险的分散，因此资产组合管理仍有其存在的价值。

【例4·多选题】根据有效市场假说，可以根据市场信息的不同将市场划分为(　)。

A.半弱势有效市场

B.半强势有效市场

C.强势有效市场

D.弱势有效市场

【答案】BCD

【例5·单选题】根据有效市场假说，在(　)市场内，证券价格可以及时的反映所有信息。

A.半弱势有效市场

B.半强势有效市场

C.强势有效市场

D.弱势有效市场

【答案】C

【例6·单选题】折价交易的封闭式基金收益率，通常比较高，这种现象属于(　)

A.事件异常

B.日历异常

C.公司异常

D.会计异常

【答案】C

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