证券从业资格证

使用这种方法，首先需要确定基金的正常现金比例。正常现金比例可以是基金投资政策规定的，也可以评价期基金现金比例的平均值作为代表。实际现金比例相对于正常现金比例的偏离即可以被看作主动性的择时活动所致，进而可以用下式衡量择时活动的“损益”情况：

择时损益=(股票实际配置比例-正常配置比例)×股票指数收益率+(现金实际配置比例-正常配置比例)×现金收益率

三、成功概率法

成功概率法是根据对市场走势的预测而正确改变现金比例的百分比来对基金择时能力进行衡量的方法。由于股票市场的涨跌概率大约各占60%与40%，因此一个没有任何市场预测能力的基金经理，如果总是将市场看作牛市，其正确预测市场的概率将高达60%。为了对这种衡量偏误加以纠正，使用成功概率法对择时能力进行评价的一个重要步骤是需要将市场划分为牛市和熊市两个不同的阶段，通过分别考察基金经理在两种情况下的预测能力，从而对基金的择时能力做出衡量。

四、二次项法

一个成功的市场选择者，能够在市场处于涨势时提高其组合的b值，而在市场处于下跌时降低其组合的b值。二次项法是由特雷诺与梅热(Masuy)于1966年提出的，因此通常又被称为“T-M模型”。

五、双贝塔方法

亨茵科桑(Henriksson)和莫顿(Merton)于1981年提出了另一种相似却更为简单的对选股和择时能力进行估计的方法。他们假设，在具有择时能力的情况下，资产组合的值只取两个值：市场上升时期日取较大的值，市场下降时期b取较小的值。。

相关文章：

2012年证券从业考试科目证券投资基金精选第十五章汇总

2012年证券从业考试科目证券投资基金精选第十四章汇总

更多关注：证券从业考试成绩查询 报名时间 证券从业资格考试试题 报考指南

（责任编辑：xll）

共3页,当前第2页  第一页  前一页  下一页