初级审计师

三、案例分析题

1、ABC公司欲投资，目前有三家可供挑选：

(1)A公司的债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券的发行价格为1105，投资人要求的必要报酬率为6%。

(2)B股票现行市价为每股10元，上年每股股利为0.3元，预计以后每年以3%的增长率增长。投资人要求的必要报酬率为8%。

(3)C股票现行市价为4元，上年每股股利为0.4元，预计以后每年的股利不变，投资人要求的必要报酬率为8%。

已知：PVIFA 6%，5=4.212，PVIF 6%，5=0.747，PVIFA 5%，5=4.329，PVIF 5%，5=0.784

根据上述资料回答下列问题。

<1> 、下列关于A公司债券的说法中正确的有：

A、A公司债券的投资收益率为6%

B、A公司债券的投资收益率为5.546%

C、ABC公司应该购买A债券

D、ABC公司不应该购买A债券

【正确答案】 BD

【答案解析】

投资收益率是使债券未来的现金流量现值与发行价格相等的折现率。

即1000×8%×PVIFA i，5+1000×PVIF i，5=1105

当i=5%时，1000×8%×PVIFA 5%，5+1000×PVIF 5%，5=80×4.329+1000×0.784=1130.32

当i=6%时，1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96

之后用内插法进行计算：

5%——————1130.32

i———————1105

6%——————1083.96

可以列式为：

(i-5%)/(6%-5%)=(1105-1130.32)/(1083.96-1130.32)

可以计算出i=0.055461604831752≈5.546%

由于1083.96<1105;所以不应购入此债券。

【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

<2> 、B股票的价值为：

A、10元

B、12.4元

C、6.18元

D、5元

【正确答案】 C

【答案解析】 B股票的价值=0.3(1+3%)/(8%-3%)=6.18元。

【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

<3> 、C股票的价值为：

A、4元

B、7.2元

C、6.18元

D、5元

【正确答案】 D

【答案解析】 C股票的价值=0.4/8%=5元。

【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

<4> 、下列说法中正确的是：

A、应该购买股票B，不应购买股票C

B、应该购买股票C，不应购买股票B

C、不应该购买股票B和股票C

D、股票B和股票C均应该购买

【正确答案】 B

【答案解析】 由于B股票的价值6.18元小于其市价10元，故不应该购买股票B;由于股票C的价值为5元大于市场价值4元，故应该购买股票C。

【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

<5> 、该企业对A债券的估值是：

A、1083.96元

B、1105元

C、4271.76元

D、2271.76元

【正确答案】 A

【答案解析】 A公司债券价值=1000×8%×PVIFA 6%，5+1000×PVIF 6%，5=80×4.212+1000×0.747=1083.96元

【该题针对“固定增长公司股票估值的计算公式”知识点进行考核】

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