（三）项目投资决策
1 ．项目投资决策的非折现方法和折现方法
非折现方法是不考虑货币时间价值的决策方法，包括投资回收期法和会计利润法。
折现方法是运用货币时间价值原理进行决策的方法。
2 ．了解具体情况下项目投资决策方法的应用
【例题1】2006年单项选择题
如果某个投资项目的净现值等于0 ，则说明：
A ．该项目为保本项目，勉强可以采纳
B ．该项目预期投资收益率等于资金成本，可以采纳
C ．该项目属于亏损项目，不能采纳
D ．该项目虽然不一定亏损，但不能采纳
【答案】B
【例题2】2004年单项选择题
某固定资产投资项目，当折现率为 15 % 时，净现值等于 500 万元；当折现率为 17 ％时，净现值等于-500 万元。则该固定资产投资项目的内含收益率为：
A ．14.5 %
B ．6 %
C ．17.5 %
D ．18 %
【答案】B
【例题3】2004年混合选择题
下列投资决策方法中，属于非折现方法的有：
A ．净现值法
B ．投资收益率法
C ．内含收益率法
D ．盈利指数法
E ．投资回收期法
【答案】BE
【例题4】2005年单项选择题
某企业拟进行一项存在一定风险的完整工业项目投资，有甲、乙两个方案可供选择。已知甲方案净现值的期望值为l000万元，标准离差为 300 万元；乙方案净现值的期望值为 1200 万元，标准离差为 330 万元。下列结论中正确的是：
A ．甲方案优于乙方案
B ．甲方案的风险大于乙方案
C ．甲方案的风险小于乙方案
D ．无法评价甲、乙方案风险的大小
【答案】B
【例题5】2006年混合选择题
下列固定资产投资决策方法中，属于折现方法的有：
A ．投资回收期法
B ．净现值法
C ．投资收益率法
D ．内含收益率法
E ．盈利指数法
【答案】BDE
【例题6】2005年单项选择题
下列有关投资决策方法的说法中，正确的是：
A ．净现值小于零的项目一定是亏损项目
B ．在评价互斥性投资方案时，净现值法和内含收益率法得出的结论是完全一致的
C ．净现值等于零时，盈利指数等于 1
D ．盈利指数是以绝对量形式反映投资报酬，比较直观、实用 [Page]
【答案】C
【例题7】2005年综合分析题
案例一
（一）资料某股份有限公司现有资金总额 8 800 万元，均为权益资本，其中用于非流动资产上的资金为 8 600万元。现拟进行一项投资额为 1 200 万元的投资项目（年初一次投入） , 需要新增资金 1 200 万元，具体筹资方案如下：
1 ．发行面值为 1000元、年利率12％、5年期的公司债券，预计发售价格为 1 000元，筹资总额为 1 000万元，筹资费用忽略不计。
2 ．其余资金按 10 ％的年利率向银行借款。
3 ．公司所得税率为 30 ％。
4 ．投资项目各年现金净流量为：
时间 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
现金净流量（万元） 400 600 800 600 400
（二）要求：根据上述资料，从下列问题的备选答案中选出正确答案。
1 ．根据有关规定．该公司发行公司债券必须符合的条件包括：
A ．公司净资产倾不低于人民币3000万元
B ．最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息
C ．债券的利率不得超过国务院限定的利率水平
D ．累计债券总额不超过公司净资产额的 40 %
2 ．公司发行债券的资金成本是：
A ．8 %
B ．8. 4 %
C ．10 %
D ．12 %
3 ．假设新增筹资前资金成本为 12 % ，则筹资后加权平均资金成本是：
A ．11 %
B ． 8. 17 %
C ． 11. 96%
D ． 11. 54 %
4 ．投资项目的回收期是：
A ．1.25
B ．1. 85
C ．2. 05
D ．2. 25
5 ．上述投资额中有 200 万元为流动资产投资，所需要资金由短期借款解决，则流动比率是：
A ．4
B ．3
C ．2
D ．l
【答案】1. ABCD
2. B
3. D
4. D
5. C