初级银行

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六、金融衍生品市场

1概述：

金融衍生品市场，是以金融衍生工具为交易对象的市场。金融衍生品市场可划分为期货市场、期权市场、远期协议市场和互换市场。

金融衍生产品是从标的资产派生出来的金融工具，这类工具的价值依赖于基本标的资产的价值。

①金融衍生工具的种类

按照基础工具的种类划分：股权、货币和利率衍生工具

按照交易场所划分：场内交易工具和场外交易工具

按照交易方式划分：远期、期货、期权和互换

② 衍生金融市场的特点

衍生金融市场的特点：可复制性、杠杆特征

③ 金融衍生品市场的功能

转移风险、价格发现、提高交易效率、优化资源配置

④ 金融衍生工具的交易主体

套期保值者(风险对冲者)、投机者、套利者、经纪人

⑤ 金融衍生品市场的交易组织

交易所交易(即场内交易)、场外交易

2金融衍生品市场：

包括四个子市场：金融远期市场、金融期货市场、金融期权市场、金融互换市场

(1)金融远期市场

远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。金融远期合约的优点是规避价格风险。金融远期合约的缺点表现在：非标准化合约、柜台交易、没有履约保证。

(2) 金融期货市场

金融期货市场是专门进行金融期货合约交易的场所，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所，如伦敦国际金融期货交易所….

金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。

期货可分为商品期货和金融期货。

国际市场上最主要、最典型的金融期货交易品种有利率期货、外汇期货和股票价格指数期货。

金融期货市场的参与主体包括金融期货交易者、金融期货交易所、经纪行、结算公司和保险公司。

期货合约的特征：期货合约是标准化合约;期货合约的履约大部分通过对冲方式;期货合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保; 合约有最小的价格和变动幅度。

期货交易的主要制度有：保证金制度、每日结算制度、持仓限额制度、大户报告制度(与持仓限额相联系)和强行平仓制度。

(3) 金融期权市场

金融期权合约：金融期权实质上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约。

金融期权的要素：基础资产、期权的买方、期权的卖方、敲定价格、到期日、期权费。

金融期权的分类：

按权利性质划分：看涨期权和看跌期权

按到期日户分：欧式期权和美式期权

按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同划分：溢价期权、平价期权和折价期权

按交易产所划分：交易所交易期权和场外交易期权

按基础资产的性质划分：现货期权和期货期权

金融期权有四种基本的交易策略：

买进看涨期权、卖出看涨期权、买进看跌期权和卖出看跌期权

买进看涨期权：买方收益=P-X-C 或 -C

卖出看涨期权：买方收益=-C 或X-P-C

例题：以下对看跌期权的执行价格的理解正确的是()

A 执行价格是看跌期权的权利金

B 执行价格是看跌期权合约相对应标的资产的市场价格

C 期权买方有权利按此价格卖出相应资产

D 期权买方有权利按此价格买入相应资产

E 期权卖方有义务按此价格向买方买入相对应的标的资产

(4)金融互换市场

金融互换的概念:互换是约定两个或两个以上当事人，按照商定条件，在约定的时间内，相互交换等职现金流的合约。

金融互换的类型:利率互换、货币互换转

七、黄金等其他投资市场

1、黄金市场：

(1)特性：商品+货币，储藏、保值、获利。

(2)金条成色：99.99%、99.95%、99.9%、99.5%

(3)黄金交易：

参与方：产金商、中央银行、个人;加工商、中央银行、个人。

影响黄金价格变动的因素：供求关系、通货膨胀、利率、汇率

2、房地产市场

(1)房地产投资特点：固定性、有限性、差异性、保值增值性

(2)房地产投资方式：购买、租赁、信托

(3)房地产投资特点：升值效应、财务杠杆效应、变现不易、政策风险

(4)房地产的价格构成：行政因素、社会因素、经济因素等

3、收藏市场：艺术品、古玩、纪念币和邮票

八、金融市场的发展：

1、世界金融市场的发展：

资本流动全球化、自由化;

统一监管标准和规则;

交易方式逐步融合、清算方式趋于统一;

衍生品市场发展快。

2、中国金融市场的发展

例题：目前国际上最主要、最典型的金融期货交易品种是()

A 商品期货 B 利率期货 C、外汇期货 D 股指期货 E 股票价格期货

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（责任编辑：中大编辑）