初级银行

三、项目盈利能力分析

项目盈利能力分析主要通过财务内部收益率、财务净现值、净现值率、投资回收期、投资率利润率、投资利税率以及资本金利润率等七个评价指标来进行。

1、财务内部收益率指标

财务内部收益率，就是指项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0时的折现率。也就是，财务净现值等于零时的折现率。

其中，FIRR为财务内部收益率，CI表示现金流入，CO表示现金流出，(CI-CO)t为第t期的净现金流量；n为项目计算期  
  
常常采用试差法求财务内部收益率

线性插值计算公式为：

FIRR= i1+/NPV(i1)/(i2–i1)/(/NPV(i1)/+/NPV(i2)/)

一般来说，试算用的两个相邻的折现率之差最好不要超过2%，最大不能超过5%。

将计算出来的财务内部收益率与期望收益率或基准收益率或行业收益率进行比较，如果FIRR大于所选定的判别标准，则项目就可以接受。

2、财务净现值指标

财务净现值指标是反映项目在计算期内获利能力的动态评价指标。财务净现值指标，是指按行业基准收益率，将项目寿命期内各年的净现金流量折现到建设期初的现值之和。

其中，FNPV为财务净现值，CI表示现金流入，CO表示现金流出，(CI-CO)t为第t期的净现金流量；n为计算期；i为项目的基准收益率或设定的折现率；(1+i)-t为第t年的折现系数。

财务净现值指标的计算结果，不外乎大于零、等于零或者小于零三种情况。当财务净现值大于零，表明项目的获利能力超过基准收益率或设定的折现率的收益水平；净现值等于零，则表明项目的获利能力等于基准收益率或设定的折现率的收益水平；而净现值小于零，表明项目的获利能力达不到基准收益率或设定的折现率的收益水平。一般来说，FNPV>0，项目可以接受。

3、净现值率指标

净现值率是项目财务净现值与项目总投资现值之比。

计算公式为：

FNPVR=FNPV/PVI

其中：FNPVR为净现值率，FNPV为财务净现值，PVI为总投资现值。

净现值率主要是用来对投资额不等的项目的比较，净现值率越大，表明项目单位投资所能获得的净现值率就越大，项目的效益也就越好。

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