初级银行

2011年银行从业资格考试《风险管理》精华讲义

第四章　市场风险管理

定义：市场风险指的是由于市场价格或市场变量发生变化而遭受损失的风险，如：

·利率

·汇率

·股价

·期权暗含的波动性

·信贷利差（如利率掉期或企业债券收益与国库券收益的差额）

·大宗商品价格

·其它

市场风险重要性

·巴林、加州橙县、长期信用资产管理公司等重大风险事件使得全球金融机构对风险管理的重视程度显着提高

·各类风险管理模型如风险价值（VaR，最好翻译成"在险价值"）等模型被广泛应用。

·重大风险事件发生之后，国际清算银行加快了将风险纳入资本充足率的监管范围。1996年1月出台了基于市场风险的《资本协议》，对不同类型的金融衍生产品的交易皆要考虑相应的资本充足率。

第一节　市场风险识别

一、特征及分类

（一）利率风险

利率风险是最重要的市场风险，直接影响所有金融和商业产品的价格。

·影响汇率水平（利率平价，parity）

·影响股票价格（折扣率）

·影响所有商品价格

利率风险的概念

·利率的不确定性波动会影响商业银行贷款的利息收入以及借款的利息成本，造成实际净利息收入与预期净利息收入的偏差；利率的不确定性波动将影响商业银行的资产与负债的市场价值，造成商业银行资产净值的潜在损失。

2011年银行从业资格考试《风险管理》精华讲义

利率风险的类型

·重新定价风险（又称缺口风险）

关键词：资产、负债到期日和重新定价不匹配

重新定价风险也称期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式，源于银行资产、负债和表外业务到期期限（就固定利率而言）或重新定价期限（就浮动利率而言）之间所存在的差异。这种重新定价的不对称性使银行的收益或内在经济价值会随着利率的变动而发生变化。

·收益率曲线风险

收益率曲线是由不同期限但具有相同风险、流动性和税收的收益率连接而形成的曲线，用以描述收益率与到期期限之间的关系。正常情况下，金融产品的到期期限越长，其到期收益率越高。但因重新定价的不对称性，收益率曲线的斜率和形态都可能发生变化（即出现收益率曲线的非平行移动），对银行的收益或内在经济价值产生不利影响，从而形成收益率曲线风险，也称利率期限结构变化风险。

·基准风险

关键词：重新定价资产、负债无缺口 利率浮动幅度不同

基准风险也称利率定价基础风险，也是一种重要的利率风险。在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但因其利息收入和利息支出发生了变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利的影响。

·期权性风险

期权性工具因具有不对称的支付特征而给期权出售方带来的风险，被称为期权性风险。

国外利率市场化的影响

20世纪60年代，金融自由化运动在世界范围内开展，许多国家相继完成利率市场化进程。英、德等国银行存款成本上升、贷款收益减少，存贷净利息收益锐减，利差由4%左右下降至3%甚至接近2%。美、法等经营规模较小银行，盲目高息揽存，并以中长期形式运用到风险高、投机较浓的房地产和证券行业，资金来源和运用期限错配，造成资产组合风险过分集中，最终导致亏损甚至破产。70年代末80年代初发生的银行倒闭多与银行对利率风险缺乏有效管理有关，银行普遍利用短期负债为固定利率的长期贷款提供资金。

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（责任编辑：中大编辑）