初级银行

2011年银行从业资格考试《风险管理》精华讲义

二、市场风险计量方法

（一）缺口分析：用来衡量利率变动对当前收益的影响，是银行资产负债利率敏感度分析的重要方法之一。

具体而言，将资产和负债按重新定价的期限划分到不同的时间段，然后将资产和负债的差额加上表外头寸，得到该时段内的重新定价"缺口"，再乘以假定的利率变动，得出这一利率变动对净利息收入的影响。

当某一时段内的资产（包括表外业务头寸）大于负债时，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口，此时，市场利率下降会导致银行的净利息收入下降。相反，当某一时段内的负债大于资产（包括表外业务头寸）时，就产生了负缺口，即负债敏感型缺口，此时，市场利率上升会导致银行的净利息收入下降。

缺口分析的局限性：

●假设同一时间段内的所有头寸的到期时间或重新定价时间相同；

●只考虑了重新定价期限的不同带来的利率风险，未考虑基准风险

●未考虑利率变动对非利息收入的影响；

●未考虑利率变动对银行整体价值的影响；

（二）久期分析：衡量利率变动对银行整体经济价值的影响

具体而言，就是对各时段的缺口赋予相应的敏感性权重，得到加权缺口，然后对所有时段的加权缺口进行汇总，以此估算某一给定的小幅（通常小于l%）利率变动可能会对银行经济价值产生的影响。各时段的敏感性权重通常是由假定的利率变动乘以该时段头寸的假定平均久期来确定。一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越高，表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大的影响。

与缺口分析相比较，久期分析是一种更为先进的利率风险计量方法。缺口分析侧重于计量利率变动对银行短期收益的影响，而久期分析则能计量利率风险对银行整体经济价值的影响，即估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的影响，从而对利率变动的长期影响进行评估，并且更为准确地计量利率风险敞口。

2011年银行从业资格考试《风险管理》精华讲义

久期分析的局限性：

●标准久期分析法仍然只能反映定价风险，不能反映基准风险及因利率和支付时间的不同而导致的头寸实际利率敏感型差异，也不能很好地反映期权性风险；

●对于利率的大幅波动，结果不准确。

（三）外汇敞口分析：衡量汇率变动对银行当期收益影响的一种方法

在进行外汇敞口分析时，银行应当分析单一币种的外汇敞口，以及各币种敞口折算成报告货币并加总轧差后形成的外汇总敞口。对单一币种的外汇敞口，银行应当分析即期外汇敞口、远期外汇敞口和即期、远期加总轧差后的外汇敞口。银行还应当对银行账户和交易账户形成的外汇敞口加以区分。对因外汇敞口而产生的汇率风险，银行通常采用套期保值和限额管理等方式进行控制。外汇敞口限额包括对单一币种的外汇敞口限额和外汇总敞口限额。

局限：忽略了各币种汇率变动的相关性，难以揭示由各币种汇率变动的相关性所带来的汇率风险

（四）风险价值VaR

定义：在一定的持有期和置信水平下，利率、汇率等市场风险要素的变化可能对资产价值造成的最大损失。

重要概念：置信水平、持有期

VaR是一个统计学上的概念，指的是一段时期内一般为1天或10天－组合遭受损失的可能性。

如："1天VaR = 270万澳元（ 97.5%的置信度） "

意思是："基于我们对以往价格走势和不同市场变量之间关系的数据分析，并考虑到目前在组合中我们所持有的头寸，我们有97.5%的信心认为接下来24小时内我们的损失不会超过270万澳元"

注意：VaR并不是最差情况下的结果。从统计学的角度来看，对于置信度为97.5%的VaR而言，我们预计比VaR情况更差的情形会每40天出现一次。

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（责任编辑：中大编辑）

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