初级银行

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3、风险的确定

方差：一组数据偏离其均值的程度，ΣPi*[Ri-E(Ri)],

P是概率、R是预期收益率

标准差：方差的开平方根σ

变异系数： CV = 标准差/预期收益率=σi/E(Ri)

4、必要收益率：

投资对象要求的最低收益率称为必要收益率。必要收益率包括真实收益率、通货膨胀率和风险报酬三部分。

例题： 一张债券面值100元，票面利率是10%，期限5年，到期一次还本付息。如果目前市场上的必要收益率是12%，则这张债券的价值是()元

A 85.11

B 101.80

C 98.46

D 108.51 (答案：100*1.5/1.125=85.11)

例题：徐先生打算10年后积累15.2万元用于子女教育，下列哪个组合在投资报酬率5%的情况下无法实现这个目标呢? (1.0510=1.63)

A 整笔投资5万元，再定期定额6000元/年

B 整笔投资2万元，再定期定额10000元/年

C 整笔投资4万元，再定期定额7000元/年

D 整笔投资3万元，再定期定额8000元/年

5、系统性风险和非系统性风险

系统性风险：宏观风险，如市场风险、利率风险、汇率风险、购买力风险等

非系统性风险：微观风险，与具体产品有关，如经营风险、财务风险、信用风险、突发事件风险。

(二)市场有效性：

1、随机漫步

2、市场有效性的三个层次

(1)弱姓有效市场 (历史信息)：价格趋势分析是徒劳的，历史信息可以公开得到

(2)半强型有效市场(公开信息)：基本面分析是徒劳的

(3)强型有效市场(内幕信息)：任何信息都体现在价格上

3、有效市场假定的意义

(1)主动投资策略：前提是相信市场无效

(2)被动投资策略：前提是认为市场有效

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（责任编辑：中大编辑）

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