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为了帮助考生系统的复习内审师课程 全面的了解内审师考试的相关重点，小编特编辑汇总了2011年内审师考试相关资料，希望对您参加本次考试有所帮助！！

5.资本的加权平均成本和

最优的资本结构（即目标资本结构）是负债、优先股和普通股的恰当组合，使公司的股票价格最高。此时，公司财务主管在募集新资本时就要始终注意保持这种最优资本结构。

一家公司的最优资本结构是指：

a.最小化公司的纳税责任

b.最小化公司的风险

c.最大化公司的财务杠杆程度

d.最大化公司股票的价格

答案：（d）应当是能最大化股票价格的，这也相当于最大化股票持有者的财富。

公司的加权平均资本成本（WACC）则是根据资本的目标结构比例和资本各组成部分的成本来计算的。

WACC=WdKd（1-T）+WpKp+WsKs

其中Wd、Wp和Ws分别表示负债、优先股和普通股的权数。

权数既可以根据账面价值确定，也可以根据市场价值确定，但用市场价值更好些。

2.6　负债和权益的类型

当管理层决定购入新的资产时，可以选择负债或权益为其融资。较好的财务管理政策是：长期资本为长期资产融资，短期资本为流动资产融资。资本的来源有普通股股票，优先股股票，负债（贷款、债券、票据），租赁，期权证券。本部分主要讨论以下2个问题：负债和权益。

1.负债

在本小节，我们主要复习以下几点：短期融资的来源，短期融资中担保的使用，长期负债，影响长期融资决策的因素。

负债有两种类型：短期负债和长期负债。债务期限影响着负债的风险和预期收益。通常，短期负债比长期负债风险更大，更便宜，能够更快获得，也更加灵活。

（1）短期融资的来源。

根据定义，短期负债是计划一年内归还的负债。短期负债主要有四种：

（1）应计项目，（2）应付账款，（3）银行贷款，（4）商业票据。按负债的成本排序，贸易赊账是免费的，没有成本，然后是应计项目，商业票据，成本最高的是银行贷款。按重要性排序，最重要的是贸易赊账，然后是银行贷款，商业票据，最不重要的是应计项目。这里我们重点讨论贸易赊帐和银行贷款

（A）贸易赊账。

贸易赊账是短期负债的主要组成部分，是由赊销产生的公司间债务，卖方记应收账款，买方记应付账款。贸易赊账是供应商的一种促销手段。所有的公司不论大小，都把应付款项或贸易赊账作为短期融资的一个来源（麻烦-三角债）。

贸易赊帐的付款期限多有不同，通常使用的称为"net 30"，是指供应商发货后同时开出发票，满30天，采购商就必须付款。其它的期限规定比如"1/10，n/30"，意思是如果在到货发票日后10日内付款，就可以享受1%的折扣；但是如果不要折扣，那么需要在发票日后30日内付款。计算不要折扣的成本公式为：

不接受折扣的百分比成本=折扣百分比/（100%-折扣%）×[360/（A-B）]

其中，A=赊账期间，B=折扣期间

（推迟付款20天，多付1%）

例子：当付款期限为"1/10，n/30"时，不接受折扣的成本大致可计算如下：

如果迟付（延长应付账款的赊账期间），则贸易赊账的成本降低。当30天的账单在第60天支付时，成本从18%下降到7.2%：1/99×360/（60-10）=0.072=7.2%。

（B）银行短期贷款。

资产负债表中，银行贷款账户位于应付票据的下方。银行有时会要求一个补偿余额，该余额以最低支票帐户余额的形式出现，不得提取使用；它等于贷款票面价值的一定百分比（10%到20%）。补偿余额提高了贷款的实际利率。

银行借贷的利息主要有2种：（1）单利，（2）贴现利息。

单利（普通利率）。在单利情况下，贷款人得到贷款的帐面金额，并在到期日归还本金和利息。实际利率=利息/得到的贷款金额。

贴现利息。在贴现利息情况下，贷款人得到的贷款额小于票面价值，因为银行事先已经扣除了利息。实际利率=利息/扣除利息后的贷款金额。由于贴现，实际利率总是高于单利的利率。

（2）短期融资中担保的使用

对于短期融资中担保的使用，我们主要介绍应收账款融资。

应收账款（A/R）融资是指通过抵押以及出售应收账款来获得短期贷款。

以抵押形式进行的应收账款融资，具有以下特点：借方将应收帐款抵押给贷方，贷方将钱给借方，贷方对借方有追索权；当应收帐款违约时，借方承担损失；商品购买者（顾客）不会被告知有关抵押的事宜；贷款额通常少于应收账款的总额。

以出售形式进行的应收账款融资，具有以下特点：借方将应收帐款出售给贷方，贷方将钱给借方，贷方对借方没有追索权；当应收帐款违约时，贷方承担损失；商品购买者（顾客）会被告知出售事宜，并且要求直接向贷方付款。

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