国际注册内部审计师

　　投资于计算机集成制造（CIM）项目的一个主要原因是：
　　A、减少损坏、返工和报废成本。
　　B、降低工厂设备帐面价值和折旧费用
　　C、增加营运资本
　　D、市场份额的稳定性
　　答案：A
　　解题思路：A、正确。自动化和计算机化生产过程要求对于固定资产的大量投资和由于增加的固定成本带来的更多的风险。CIM也使软件成本和广泛的工人再培训费用增加。但是，损坏、返工和报废成本都随着人工费用的降低而减少了。CIM的优点是增加了灵活性，缩短了提前期，能更快开发新产品，制造提前期更短，产品提供和服务更好，对市场变化做出反应更快，竞争能力得到提高。
　　答案B不正确，因为固定资产的增加导致帐目价值和折旧费用的增加。
　　答案C不正确，因为营运资本通常当投资由流动资本转向固定资产时而下降。
　　答案D不正确，因为实际或者潜在市场份额的变化会引发对于CIM的投资。
　　根据以下信息回答164-165题。
　　Ryerson计算机家具公司（RCF）生产一系列的电脑椅。这种电脑椅的年度需求预计是5，000单位。持有一单位存货的年度成本是$10，生产启动成本是$1，000.企业没有生产好的电脑椅存货，RCF已经计划了下一年四个相同的生产周期，其中第一个周期马上就开始。RCF每年有250个工作日，每年的销售均匀发生，生产准备在一天内完成。RCF考虑用下面的公式来确定经济订货批量（EOQ）：
　　其中：A每次订货的生产启动成本
　　B为年度需求量
　　K为年度单位持有成本
　　如果RCF不保持安全库存量，根据他们现在的计划，下一年度电脑椅的预计总持有成本为：
　　A、$4，000
　　B、$5，000
　　C、$6，250
　　D、$12，500
　　答案：C
　　解题思路：答案A不正确，因为维持平均存货量625单位的成本是$6，250.
　　答案B不正确，因为$5，000是根据1，000单位EOQ和平均存货500单位计算的。
　　C、正确。给定四个生产周期和5，000单位的年度需求，每个生产周期需要生产1，250单位。在每个生产周期结束时，存货达到1，250单位，然后在下一个生产周期结束前减少至零。因此，平均存货是625单位（1，250/2），总的持有成本是$6，250（$10*625单位）。
　　答案D不正确，因为$12，500是根据最大存货水平计算的。
　　能够最小化下一年的总持有成本和启动成本的每年生产周期数目是：
　　A、1
　　B、2
　　C、4
　　D、5
　　答案：D
　　解题思路：答案A不正确，因为一个单一的生产周期需要的EOQ为5，000单位。持有成本是$25，000（$10*（$5，000/2））将超过$1，000的启动成本。
　　答案B不正确的，因为两个生产周期对应于EOQ量2，500单位和平均存货水平1，250单位。持有成本$12，500超过了生产启动成本$2，000.
　　答案C不正确，因为四个生产周期与EOQ量1，250单位对应，平均存货是625单位。这时$6，250持有成本超过了$4，000生产启动成本。
　　D、正确。EOQ模型最小化持有成本和启动成本。EOQ是持有成本等于启动成本的数目。因此，将数据带入EOQ模型产生下列结果：
　　因此，如果如果每批订货都达到了1，000单位，需要安排五个生产周期来满足需求量。这时，启动成本是$5，000（5*$1，000）。持有成本也等于$5，000（$10单位持有成本*平均库存500单位）。因此总的成本最小是$10，000.
　　假设其他条件都不变，当销售增长率增长时，高利润率的公司的需要较少的融资；如果利润率再增加的话，图中所表示的融资需求线将如何变化？
　　A、向上变化且变得较平缓。
　　B、向上变化且变得更陡。
　　C、向下变化且变得较平缓。
　　D、向下变化且变得更陡。
　　答案：C
　　解题思路：A不正确。当利润率再加时，那么来自相同销售额的利润就增加，那么，公司就可能更多地利用公司内部产生的利润来支持企业的发展。因此，高的利润率将降低对融资的要求，融资需求线将向下变化，而不是向上变化。
　　B不正确。高的利润率将降低对融资的要求，融资需求线将向下变化，而不是向上变化。
　　C正确。高的利润率将降低对融资的要求。使融资需求线向下变化且变得较平缓。
　　D不正确。当公司有较高的利润率时，那么融资需求线将变得平缓。
　　融资需求线不会通过原点，除非公司有：
　　A、利润全部用于现金分红支出的红利政策。
　　B、利润全部用于现金分红支出的红利政策。
　　C、100％的销售增长率。
　　D、0％的销售增长率。
　　答案：A
　　解题思路：A正确。如果融资需求线会通过原点，说明随着企业销售额的增加，公司就需要额外融资，而企业销售额不变的话，公司就无需额外融资，这说明企业剩下自有资本，而企业的利润全部用于现金分红支出了。因此，该政策会导致融资需求线通过原点。
　　B不正确。融资需求线只有在利润都作为红利付出和情况下才会原点。
　　C不正确。融资需求线显示了销售增长和额外融资的关系，这本身就说明了某个销售增长率无法保证融资需求线过原点。
　　D不正确。当销售增长率是0时，融资需求可能是是0，但如果融资需求线通过原点，那么此时的对点说明销售增长率是0.
　　当使用完全成本法时，制造成本可以被描述为
　　A、直接期间成本。
　　B、间接期间成本。
　　C、直接生产成本。
　　D、间接生产成本。
　　答案：D
　　解题思路：A不正确。制造成本既不是直接成本，也不是期间成本。
　　B不正确。制造成本是生产成本，不是期间成本。
　　C不正确。制造成本是间接成本，不是直接成本。
　　D正确。制造成本是间接生产成本。因其是生产所必须的，并且不能直接追溯到某个特定产品。
　　某公司准备更换两台使用了两年的设备，这需要对项目贴现的现金流量进行成本效益分析。下面是有关现有设备与新设备的资料：
　　现有设备 新设备
　　原值 $ 600 ，000 $ 540 ，000
　　使用年限（年） 5 3
　　剩余使用年限（年） 3 3
　　年折旧费 $ 120，000 $ ，000
　　累计折旧 $ 240，000 ／
　　账面价值 $ 360，000 ／
　　残值现值 $ 100，000 ／
　　新设备每年可节省操作费用$ 150，000（税前）
　　新设备将在项的第一年买进，现有设备将在项目的第一年卖出；不用对其计提折旧；公司的所得税率为40％。下面的哪项数据可能以分析项目第一年的现金流量：
　　节省的税后操作费用 卖掉现有设备所得 因卖掉现有设备的税收优惠
　　A、 $ 90，000 $ 100，000 0
　　B、 $ 60，000 $ 60，000 $ 104，000
　　C、 $ 90，000 $ 100，000 $ 104，000
　　D、 $ 60，000 $ 40，000 $ 156，000
　　答案：C
　　解题思路：A不正确。见题解C.
　　B不正确。见题解C.
　　C正确。节省的税后操作费用＝150，000x（1－40％）＝$90 ，000
　　卖掉现有设备所得＝残值现值＝$100 ，000
　　因卖掉现有设备的税收优惠＝（360 ，000－100 ，000）×40％＝$ 104，000
　　D不正确。见题解C.
　　使用以下信息完成题目170和171.某公司资本成本18％，考虑在第一年1月1日的投资项目：
　　项目A
　　项目B 第一年1月1日，
　　现金支出
　　{000′}
　　$3，500
　　4，000 第五年12月31日
　　现金流入
　　{000′}
　　$7，400
　　9，950 项目
　　内部收益率
　　15％
　　？
　　在“N”个期限后$1的贴现值：
　　N　　　 12％　　　 14％　　　 16％　　　18％　　　20％　　　 22％
　　4　　　 0.6355　 0.5921　 0.5718　 0.5523　 0.5515　 0.8423　　0.4230
　　5　　 0.5674　　0.5194　 0.4972　　 0.4761　 0.4731　 0.4019　 0.3411
　　6　　0.5066　　0.4556　 0.4323　　0.4101　　0.3704　 0.3349　　0.2751
　　使用NPV法计算项目A的贴现值为
　　A、$316，920
　　B、$265，460
　　C、$0
　　D、$316，920
　　答案：B
　　解题思路：A不正确。见题解B.
　　B正确。资本成本18％，第五年年末的贴现系数是0.4371，因此，第五年年末$7，400，000现金流入的贴现值是$3，234，540，而项目A的投资是$3，500，000，因此，项目A的贴现值是$265，460.
　　C不正确。见题解B
　　D不正确。见题解B
　　项目B的内部回报率大约是
　　A、15％。
　　B、18％。
　　C、20％。
　　D、22％。
　　答案：C
　　解题思路：A不正确。见题解C.
　　B不正确。见题解C.
　　C正确。内含报酬率（IRR）是项目的期望回报率，如果资本成本（必要报酬率（等于内含报酬率（期望报酬率），那么该项目的净现值就为零。因此，求解项目的净现值为零时的资本成本率，就等于内含报酬率。项目B第一年投入$ 4，000 ，000，第五年年末收入$ 9，950 ，000，贴现系数是：4 ，000 ，000／9 ，950 ，000＝0.4021，比较接近0.4019，因此内部收益率是20％。
　　D不正确。见题解C.
　　软饮料厂商收购瓶装厂是什么例子？
　　A、横向兼并。
　　B、纵向兼并。
　　C、同类兼并。
　　D、混合兼并。
　　答案：B
　　解题思路：A不正确。生产饮料和生产瓶属于同一饮料产业的纵向环节。当软饮料厂商收购瓶装厂，这属于纵向兼并，不属于横向兼并。
　　B正确。生产软饮料和生产瓶属于同一饮料产业的纵向环节。当软饮料厂商收购瓶装厂，这属于纵向兼并。
　　C不正确。软饮料厂商收购瓶装厂属于纵向兼并，不属于同类兼并。
　　D不正确。软饮料厂商收购瓶装厂属于纵向兼并，不属于混合兼并。
　　某公司采购货物被错误地记录了两次，因为没有对手头的存货进行盘点存货因此虚增。假设公司有正的营运资本，该错误在当期末所引起的结果将是：
　　A、流动比率会被低估。
　　B、流动比率会被高估。
　　C、营运资本会被低估。
　　D、营运资本会被高估。
　　答案：A
　　解题思路：A正确。
　　流动比率＝流动资产／流动负债
　　营运资本＝流动资产－流动负债
　　所以要分析流动比率和营运资本，还需要研究流动负债中的应付账款。如果公司采购赊购的话且应付账款期末没支付，同时题目既然假设了公司有正的营运资本，那么流动比率必然大于1，若公司在流动资产和流动负债都虚增相等，那么该错误会引起流动比率下降（即被低估了），营运资本不发生变化。如果公司不采用赊购的话或已经当期支付了采购款，即且货币资金采购了存货，属于流动资产内部的增减变动，错误不影响流动资产的总额，则对流动比率和营运资本均无影响。
　　B不正确。流动比率不会被高估。
　　C不正确。营运资本不发生变化。
　　D不正确。营运资本不发生变化。
　　价格通货膨胀会对财务比率分析产生如下什么影响？
　　A、价格通货膨胀仅影响采用资产负债表数数据的比率。
　　B、价格通货膨胀随时间影响财务比率分析，但不影响公司在不同年度之间的可比性。
　　C、价格通货膨胀随时间影响财务比率分析，同时影响公司在不同年度之间的可比性。
　　D、价格通货膨胀影响公司在同不年度之间的可比性，但不影响随时间的财务比率分析。
　　答案：C
　　解题思路：A、不正确。通货膨胀改变折旧费、存货成本和利润。
　　B、不正确。通货膨胀改变比率分析的年度可比性。
　　C、正确。当考虑通货膨胀时，公司的财务比率分析和年度可比性都会受到影响，会计报表的编制的核算主要还是依赖于历史成本法（例如，改变了折旧费、存货成本和利润等），这使通货膨胀对财务比率分析和年度可比性的负面影响无法回避。通货膨胀改变比率分析年度可比性。
　　D、不正确。通货膨胀改变比率分析和年度可比性。
　　利息保障倍数主要说明公司的什么情况？
　　A、偿付能力。
　　B、流动性。
　　C、资产管理。
　　D、财务杠杆程度。
　　答案：A
　　解题思路：A、正确，利息保障倍数主要说明了公司的偿付能力。
　　B、不正确。流动性看流动比率。
　　C、不正确。资产管理看周转率。
　　D、不正确。财务杠杆看负债率或产权比率。
　　假如公司所有成本中固定成本的比重较大，那么，企业的经营杠杆将：
　　A、高。
　　B、低。
　　C、不变。
　　D、无法确定。
　　答案：A
　　解题思路：A、正确。商业术语中，高的经营杠杆意味着销售收入相对小的变化会引起经营利润的较大变化，因此，当企业成本中固定成本的比重较大时，公司有较高的经营杠杆。
　　B、不正确。应该是相反，见题解A
　　C、不正确。见题解A
　　D、不正确。见题解A
　　当比较两家公司时，如果其他情况都一样，公司有较高的红利支付率意味着
　　A、高的权益资本成本率。
　　B、较低的负债率。
　　C、较高投资机会的考虑。
　　D、较高的价格／盈余。
　　答案：A
　　解题思路：A、正确。红利支付率越高，留存收益被耗尽得越快，公司必须获取成本更高的外部权益融资，这增大了资本成本率。
　　B、不正确。负债率等于负债除以资产，红利支付率和它没有直接的影响。
　　C、不正确。有无投资机会不受红利支付率高低的影响。
　　D、不正确。价格／盈余等于每股价格除以每股盈余，因此，公司有高的红利支付说明有较低的价格／盈余。
　　公司如果有较高的固定资产周转率，那么财务分析师可以得出什么结论？
　　A、公司可能是资本投资规模过大。
　　B、公司员工不能很好地把存货转换成商品？
　　C、公司可能是资本投资规模过小。
　　D、公司有较好地盈利能力。
　　答案：C
　　解题思路：A、不正确，固定资产周转率是销售收入／固定资产平均余额，因此较高的周转率来源于较高的销售额或者较低的固定资产投资。所以，不能得出选项中的结论。
　　B、不正确。选项中的内容和固定资产回报率没有联系。
　　C、正确。较高的周转率来源于较高的销售额或者较低的固定资产投资。
　　D、不正确。公司有较好的盈利能力并不意味着公司有较高的销售额。
　　公司将通过债务而不是权益为来年的资本项目筹资。这些资本项目的成本参照标准是：
　　A、新发行的债务融资的税前成本。
　　B、新发行的债务融资的税后成本。
　　C、权益融资的成本。
　　D、资本加权平均成本。
　　答案：D
　　解题思路：A、不正确。新行的债务融资的税产前成本。没有考虑公司的其他融资资本成本情况。
　　B、不正确。新行的债务融资的税产后成本。同样没有考虑公司的其他融资资本成本情况。
　　C、不正确。采用债务融资至少要选用包含债务在内的成本来作成本的参照标准，而权益成本不包含债务内容。
　　D、正确。资本加权成本可以作为新项目的贴现率，也就是说，投资新项目的成本率参照标准选择资本加权平均成本。
　　如果发行优先股时就规定了5到10年内被赎回，那么这样的优先股被认为是：
　　A、暂时性的优先股。
　　B、短期的优先股。
　　C、优先股义务。
　　D、临时优先股。
　　答案：A
　　解题思路：A、正确。如果发行优先股时就规定了5到10年内被赎回，那么该优先股是暂时性的优先股。
　　B、不正确。见题解A
　　C、不正确。见题解A
　　D、不正确。见题解A
　　资本结构决策会影响融资比例，这些融资来源于：
　　A、短期负债和长期负债。
　　B、负债和权益。
　　C、短期资产和长期资产。
　　D、留存收益和普通股。
　　答案：B
　　解题思路：A、不正确。资本结构包括了负债和权益。
　　B、正确。负债和权益都能被称为融资渠道，负债和权益是资本结构的要素。
　　C、不正确。融资决策和资产没有直接联系。
　　D、不正确。融资虽然涉及权益，但是不限于具体类权益。
　　一家公司近来购买了竞争者一部分股票，从长期来看该公司条算收购竞争者，然而，近来该股票的市价不断下跌，该公司可以通过如下哪种方式规避市价下跌的风险？
　　A、购买该股票的买权。
　　B、购买该股票的卖权。
　　C、出售该股票的卖权。
　　D、得到该股票的认股权。
　　答案：B
　　解题思路：A、不正确。买权的持有者有权在特定期间以特定价格购买特定数量的股票或其他资产，但不必购买的承诺，买权的买主是在赌标的股票或资产的未来价格将上升，所以买权又叫看涨期权。
　　B、正确，卖权的持有者在特定期内以特定价格出售数量的股票或其他资产，但不必有出售的承诺，卖权的买主是在赌标的的股票或资产的未来价格将下降，所以卖权又叫看跌期权。该公司既然要规避股票市价下跌的风险。那么公司应该拥有卖权，使得公司以能在价格下跌的时候按一个固定的价格出售手里的股票。
　　C、不正确。出售卖权等于增加了企业的义务，当卖权被行使时，企业不得不购买多余的股票。
　　D、不正确。认股权使期持有者有权以规定的价格用现金买进公司普通股股票。
　　一个合同安排使持有者有权在一个特定时限内的任何时候以一个固定价格买进或卖出资产，这个合同叫
　　A、欧式期权。
　　B、外汇期权。
　　C、期货期权。
　　D、美式期权。
　　答案：D
　　解题思路：A、不正确。期权本质上是一种选择权，它的持有者有权在特定期限内（可特定时期）以特定价格购买（出售）特定数量的股票或其他资产，但不必做出购买（出售）的承诺，因此，它是不承担责任的权利。如果期权只能在特定的时期执行，就是欧式期权。
　　B、不正确，没有“外汇期权”概念，除非期权的标的物是外汇，但是题中的标的物是某资产。
　　C、不正确。期货期权的标的物是外汇，但是题中的标的物是某资产。
　　D、正确。美式期权可以在特定期限以内的任何时候（包括特定期限）执行。
　　为什么公司需要有补偿型现金余额？
　　A、为了维持日常现金收支。
　　B、支持银行的服务费。
　　C、为未预期的现金流动提供准备。
　　D、利用可能的廉价购买机会。
　　答案：B
　　解题思路：A、不正确。用于维持日常经营管理的现金开支叫做交易型现金余额。
　　B、正确。补偿型现金余额指留在银行核对账户中的现金。它用来支付银行的服务费用。
　　C、不正确。为未预期的现金流动波动提供准备是预防型现金余额。
　　D、不正确。利用可能的廉价购买机会是投机型现金余额。

（责任编辑：中大编辑）