注册会计师

《财务成本管理》是注册会计师考试科目之一，为了帮助考生更加系统地复习备考，小编特整理了注册会计师考试《财务成本管理》相关知识点，希望能给您的备考带来一定的帮助，顺利通过考试!

(二)到期日的期权支付

1、看涨期权到期日价值=Max(到期日股票市价S-执行价格K，0)

看涨期权的价值为股价和期权执行价格之差与零两者中的较大者。

如果股票市价高于执行价格，看涨期权到期日价值=股票市价-执行价格

如果股票市价低于执行价格，看涨期权到期日价值=0

2、看跌期权到期日价值=Max(执行价格-股票市价，0)

看跌期权的价值为期权执行价格和股价之差与零两者中的较大者。

(三)持有期权至到期日获得的利润

1、持有看涨期权至到期日的利润=看涨期权到期日价值-应付的贷款额

2、持有看跌期权至到期日的利润=看跌期权到期日价值-应付的贷款额

应付贷款额是期权购买成本(借款取得)在到期日的本利和。

【教材例题改编—多选】某投资者购买执行价格为50元，到期日2006年1月的某股票看涨期权，期权的权利金为2.05元，将于52天后到期。假如投资者以3%的年利率借入2.05元为购买期权融资，一年按365天计算，复利计息。则下列表述正确的是( )

A只有当股价超过50元时，才能获得正的利润

B只有当股价超过52.06元时，才能获得正的利润

C若期权到期日的股票价格为53元，购买期权并持有至到期获得的利润是0.94元

D若期权到期日的股票价格为48元，期权的到期日价值是0元

答案：BCD

解析 :应付贷款金额=2.05*(1+3%)52/365=2.06

期权到期日价值=(S-50)

期权持有至到期获得的利润=S-50-2.06=0,S=52.06,即只有到期日股价超过52.06时，投资者才能获得正的利润。

若S=53,期权到期日价值=53-50=3元

投资人获得的利润=3-2.06=0.94元

若S=48元<执行价格，投资者不会行权，期权到期日价值为0元。

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（责任编辑：何以笙箫默）

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