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2014年注册会计师考试即将进行。如果您在学习过程中遇到任何疑问，欢迎您登录中大网校注册会计师频道与老师、广大考生朋友们一起交流!下面是中大网校为您整理的《财务成本管理》科目的部分考点，望对广大考生查漏补缺，巩固提高有所帮助。

2014年注会考试《财务成本管理》考点精选2

风险中性原理

1.风险中性原理基本思想

假设投资者对待风险的态度是中性的，所有证券的预期收益率都应当是无风险利率。

2.风险中性原理计算思路

到期日价值的期望值=上行概率×Cu+下行概率×Cd

期权价值=到期日价值的期望值÷(1+持有期无风险利率)

3.风险中性原理上行概率的计算

期望报酬率(无风险利率)=上行概率×上行时收益率+下行概率×下行时收益率

假设股票不派发红利，股票价格的上升百分比就是股票投资的收益率。

期望报酬率(无风险利率)=上行概率×股价上升百分比+下行概率×股价下降百分比(股价下降百分比为负数)

4.计算公式

期权价值=(上行概率×上行期权价值+下行概率×下行期权价值)/(1+持有期无风险利率)=(上行概率×Cu+下行概率×Cd)/(1+r)

1.财务杠杆含义

在某一固定的债务与权益融资结构下由于息税前利润的变动引起每股收益产生更大变动程度的现象被称为财务杠杆效应。

理解：每股收益(Earnings Per Share)：EPS=[(EBIT-I)×(1-T)-PD]/N

2.财务杠杆作用的衡量

--财务杠杆系数DFL(Degree Of Financial Leverage)

3.相关结论

存在前提

只要在企业的筹资方式中有固定性融资费用的债务或优先股，就会存在息税前利润的较小变动引起每股收益较大变动的财务杠杆效应。

与财务风险的关系

财务杠杆放大了息税前利润变化对普通股收益的影响，财务杠杆系数越高，表明普通股收益的波动程度越大，财务风险也就越大。

影响因素

企业资本结构中债务资本比重;息税前利润水平;所得税税率水平。债务成本比重越高、固定性融资费用额越高、息税前利润水平越低，财务杠杆效应越大，反之亦然。

【提示】可以根据计算公式来判断。

控制方法

负债比率是可以控制的。企业可以通过合理安排资本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。

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