注册会计师

2014注会考试《财务成本管理》选择题练习及答案14

选择题

1.某公司2012年税前经营利润为5220万元，所得税税率为25%，折旧与摊销500万元，经营流动资产增加1500万元，经营流动负债增加450万元，经营长期资产增加2400万元，经营长期负债增加600万元，利息费用120万元。该公司按照固定的负债比例60%为投资筹集资本，则股权现金流量为(　)万元。

A、2885

B、2685

C、2775

D、2115

【正确答案】B

【答案解析】本题考核现金流量折现模型。本年净投资=净经营资产增加=经营营运资本增加+净经营长期资产增加=(经营流动资产增加-经营流动负债增加)+(经营长期资产增加-经营长期负债增加)=(1500-450)+(2400-600)=2850(万元);股权现金流量=净利润-(1-负债比例)×本年净投资=(税前经营利润-利息费用)×(1-所得税税率)-(1-负债比例)×本年净投资=(5220-120)×(1-25%)-(1-60%)×2850=2685(万元)。

2.某公司预计第一年每股股权现金流量为3元，第2～5年股权现金流量不变，第6年开始股权现金流量增长率稳定为5%，股权资本成本一直保持10%不变，计算该公司在目前的股权价值，如果目前的每股市价为55元，则该企业股价(　)。

A、被高估了

B、被低估了

C、准确反映了股权价值

D、以上都有可能

【正确答案】A

【答案解析】本题考核股权现金流量模型的应用。每股股权价值=3×(P/A，10%，5)+3×(1+5%)/(10%-5%)×(P/F，10%，5)=3×3.7908+3×(1+5%)/(10%-5%)×0.6209=50.49(元/股)。计算出的每股股权价值低于目前每股股价，因此企业股价被高估了。

3.甲公司20×1年年初流动资产总额为1000万元(其中有20%属于金融性流动资产)，年末金融性流动资产为400万元，占流动资产总额的25%;年初经营性流动负债为500万元，20×1年的增长率为20%;经营性长期资产原值增加600万元，资产负债表中折旧与摊销余额年初为100万元，年末为120万元;经营性长期负债增加50万元。净利润为400万元，平均所得税税率为20%，利息费用为30万元。20×1年分配股利80万元，发行新股100万股，每股发行价为5元。20×1年金融负债增加300万元。则下列说法中正确的有(　)。

A、20×1年的经营营运资本增加为300万元

B、20×1年的净经营资产净投资为830万元

C、20×1年的股权现金流量为-420万元

D、20×1年的金融资产增加为290万元

【正确答案】ABCD

【答案解析】本题考核股权现金流量模型的应用。△经营流动资产=400/25%×75%-800=400(万元)

△经营流动负债=500×20%=100(万元)

△经营营运资本=400-100=300(万元)

△经营长期资产=600-20=580(万元)

△净经营长期资产=580-50=530(万元)

股权现金流量=80-500=-420(万元)

实体现金流量=400+24-830=-406(万元)

债务现金流量=-406+420=14(万元)

14=24-(300-△金融资产)

△金融资产=290(万元)

4.关于公司资本成本的理解，下列说法正确的有(　)。

A.资本成本是公司取得资本使用权的代价

B.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率

C.不同资本来源的资本成本不同

D.不同公司的筹资成本不同

【正确答案】ABCD

【答案解析】本题考核资本成本概述。理解公司资本成本，需要注意以下问题：1.资本成本是公司取得资本使用权的代价;2.资本成本是公司投资人要求的必要报酬率;3.不同资本来源的资本成本不同;4.不同公司的筹资成本不同。

5.某公司2010年税前经营利润为3480万元，所得税税率为25%，折旧与摊销250万元，经营流动资产增加1000万元，经营流动负债增加300万元，经营长期资产增加1600万元，经营长期债务增加400万元，利息费用80万元。该公司按照固定的负债比例60%为投资筹集资本，则股权现金流量为(　)万元。

A、1410

B、1790

C、1620

D、1260

【正确答案】B

【答案解析】本题考核股权现金流量模型的应用。本年净投资=净经营资产增加=经营营运资本增加+净经营长期资产增加=(经营流动资产增加-经营流动负债增加)+(经营长期资产增加-经营长期债务增加)=(1000-300)+(1600-400)=1900(万元);股权现金流量=净利润-(1-负债比例)×本年净投资=(税前经营利润-利息费用)×(1-所得税税率)-(1-负债比例)×本年净投资=(3480-80)×(1-25%)-(1-60%)×1900=1790(万元)。

编辑推荐：

2014年注会《财务成本管理》选择题练习与答案

2014注册会计师考试《财务成本管理》冲刺试题

2014年注册会计师考试攻略《财务成本管理》试题

相关链接：2014年注册会计师考试辅导招生 考试用书 考试知道 考试论坛 在线模考

（责任编辑：lj）

共2页,当前第1页  第一页  前一页  下一页