注册会计师

11.在企业盈利的情况下，下列说法中正确的是( )。

A.资产销售百分比提高，可持续增长率提高;

B.资产周转率提高，可持续增长率降低;

C.产权比率提高，可持续增长率提高;

D.销售净利率提高，可持续增长率降低。

12.某公司2010年销售收入为4000万元，2011年计划销售收入为6000万元，销售增长率为50%。假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，计划销售净利率为6%，股利支付率为40%，则外部融资销售增长比为( )。

A.49.7%

B.60.5%

C.42.5%

D.54.5%

13.某公司2010年年末权益乘数为2.5，可持续增长率为5%，收益留存率为50%，年末所有者权益为1500万元，则2010年的净利润为( )万元。

A.125

B.150

C.200

D.375

14.某盈利企业当前净财务杠杆大于零、股利支付率小于l，如果经营效率和股利支付率不变，并且未来仅靠内部融资来支持增长，则该企业的净财务杠杆率会( )。

A.逐步下降

B.逐步上升

C.不变

D.变动方向不一定

15.某企业2010年销售收入为800万元，资产总额为2000万元，2011年的销售收入为920万元，所计算的2010年的可持续增长率为10%，2011年的可持续增长率为12%，假设2011年保持经营效率不变、股利政策不变，预计不发股票，则2011年的超常增长资金总额为( )万元。

A.60

B.100

C.110

D.150

答案：

11.【答案】C

【解析】资产周转率、利润留存率、销售净利率和权益乘数同可持续增长率是同向变化的，因此选项B、D是错误的;产权比率与权益乘数是同向变化的，因此选项C是正确的。资产销售百分比提高，资产周转率降低，因此选项A是错误的。

12.【答案】A

【解析】本题考核的是外部融资销售增长比。外部融资销售增长比=经营资产销售百分比-经营负债销售百分比-计划销售净利率×[(1+销售增长率)/销售增长率]×(1-股利支付率)=66.67%-6.17%-6%×[(1+50%)/50%)]×(1-40%)=49.7%。

13.【答案】B

【解析】资产利润率=5%/(50%×2.5)=4%，2009年年末总资产=1500×2.5=3750(万元)，2009年净利润=3750×4%=150(万元)

14.【答案】A

【解析】净财务杠杆=净负债/股东权益=(有息负债-金融资产)/股东权益，由于内部融资增加的是经营负债，不增加有息负债，所以，不会增加净负债;因此，本题的关键是看股东权益的变化。由于是盈利企业，所以，净利润大于零，由于留存收益率大于零，因此，留存收益增加，从而导致股东权益逐步增加，所以，净财务杠杆逐步下降。

15.【答案】B

【解析】由于资产周转率不变,所以2011年的资产=(2000/800)×920=2300(万元)，2011年超常增长资产=2300-2000×(1+10%)=100(万元)。

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（责任编辑：何以笙箫默）