注册会计师

(3)流动性强。大企业及政府债券很容易在金融市场上迅速出售，流动性较强。

2.债券投资的缺点

(1)无经营管理权。债券投资者只能定期取得利息，无权影响或控制被投资企业。

(2)购买力风险较大。由于债券面值和利率是固定的，如投资期间通货膨胀率较高，债券面值和利息的实际购买力就会降低。

二、股票投资的收益评价

(一)股票的价值

股票的价值又称股票的内在价值，是进行股票投资所获得的现金流入的现值。股票带给投资者的现金流入包括两部分：股利收入和股票出售时的资本利得。因此股票的内在价值由一系列的股利和将来出售股票时售价的现值所构成，通常当股票的市场价格低于股票内在价值才适宜投资。

1.股票价值的基本模型

股票价值的基本模型要求无限期的预计历年的股利，如果持有期是个未知数的话，上述模型实际上很难计算。因此应用的模型都是假设股利零增长或固定比例增长时的价值模型。

2.股利零增长、长期持有的股票价值模型

股利零增长、长期持有的股票价值模型为：V=d/K

式中：V—股票内在价值;

d—每年固定股利;

K—投资人要求的资金收益率。

4.非固定成长股票的价值

有些公司的股票在一段时间里高速成长，在另一段时间里又正常固定增长或固定不变，这样我们就要分段计算，才能确定股票的价值。

2.股票长期持有，股利固定增长的收益率的计算

3.一般情况下股票投资收益率的计算

一般情况下，企业进行股票投资可以取得股利，股票出售时也可收回一定资金，

然后用内插法计算如下:

K=20%+(620.59-600)/(620.59-567.23) × 4% = 21.54%

(三)股票投资的优缺点

1.股票投资的优点

(1)投资收益高。股票投资风险大，收益也高，只要选择得当，就能取得优厚的投资收益。

(2)购买力风险低。与固定收益的债券相比，普通股能有效地降低购买力风险。因为通货膨胀率较高时，物价普遍上涨，股份公司盈利增加，股利也会随之增加。

(3)拥有经营控制权。普通股股票的投资者是被投资企业的股东，拥有一定的经营控制权。

2.股票投资的缺点

(1)收入不稳定。普通股股利的有无、多少，须视被投资企业经营状况而定，很不稳定。

(2)价格不稳定。股票价格受众多因素影响，极不稳定。

(3)求偿权居后。企业破产时，普通股投资者对被投资企业的资产求偿权居于最后，其投资有可能得不到全额补偿。

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