注册会计师

为了帮助考生系统的复习注册会计师课程 全面的了解注册会计师考试的相关重点，小编特编辑汇总了2011年注册会计师相关资料，希望对您参加本次考试有所帮助！！

2.①下年预期增长率（可持续增长率）计算：

销售净利率 5%

销售额/总资产 4次

总资产/期末股东权益 2

留存收益率 505

销售净利润×资产周转率×权益乘数×收益留存率

可持续增长率＝-销售净利润×资产周转率×权益乘数×收益留存率

5%×4×2×50%＝25%

1-5%×4×2×50%

或者：可持续增长率=期初权益净利率 收益留存率

=[500/（1250-250）]×50%=25%

②股利增长率等于可持续增长率即25.00%

③股东的预期报酬率=下期股利/当前股价+股利增长率

=250/1000×1.25/30+25%

=26.04%

④资本成本=税后负债成本 负债比率+权益成本 权益/资产

=（125/1250）× （1-20%）×（1/2）+26.04%×（1/2）

=17.02%

（2）①销售净利率计算

设销售净利率为r，则：35%＝r×0.5×2×4/1-r×0.5×2×4

r＝6.48%

②筹集外部权益资金计算

下期预计销售收入=销售收入×（1+计划销售增长率）=10000×（1+35%）=13500

总资产=销售收入/资产周转率=13500/4=3375万元

期末股东权益=总资产×权益/资产=3375×50%=1687.5万元

期初股东权益=1250万元

本期收益留存=计划销售收入×销售净利率×留存收益率=13500×5%×0.5=337.5万元

需要筹集外部权益=期末股东权益-期初股东权益-本期收益留存

=1687.5-1250-337.5

=100万元

[依据]《财务成本管理》教材第137至144页、第396页。

3.[答案1]

将节约的付现成本作为旧机器的现金流出，分别计算两方案的现金流出总现值，再求出净现值。

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（责任编辑：中大编辑）