计算分析题
某公司决定采用配股的方式进行融资。2011年4月20日为配股除权登记日，以公司2010年12月31日总股本80万股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值的15元/股的80%，即配股价格为12元/股。
假定在分析中不考虑新募集资金的净现值引起的企业价值的变化，计算并分析：
(1)若配股后的股票市价与配股的除权价格一致，计算每一份配股权的价值;
(2)假设某股东拥有5000股该公司股票，计算是否参与配股对该股东财富的影响。
答案：
(1)配股权的价值=(14.5-12)/5=0.5(元)
(2)配股前该股东拥有股票总价值=15×5000=75000(元)
行使了配股权参与配股，该股东配股后拥有股票总价值=14.5×5000×(1+20%)=87000(元)。
也就是说，该股东花费12×1000=12000(元)参与配股，持有的股票价值增加了12000元(85000-75000)，股东财富没有变化。
如果该股东没有参与配股，配股后股票的价格为(15×800000+159000×12)/(800000+159000)=14.5(元/股)。该股东配股后仍持有5000股该公司股票，则股票价值为14.5×5000=72500(元)，股东财富损失了75000-72500=2500(元)。
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（责任编辑：xll）
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