注册会计师

(四)吸收直接投资的优缺点

1.吸收直接投资的优点主要有：

(1)筹资方式简便、筹资速度快。吸收直接投资的双方直接接触磋商，没有中间环节。只要双方协商一致，筹资即可成功。

(2)有利用增强企业信誉。吸收直接投资所筹集的资金属于自有资金，与借入资金比较，能提高企业的信誉和借款能力。

(3)有利于尽快形成生产能力。吸收直接投资可直接获得现金、先进设备和先进技术，与通过有价证券间接筹资比较，能尽快地形成生产能力，尽快开拓市场。

(4)利于降低财务风险。吸收直接投资可以根据企业的经营状况向投资者支付报酬，没有固定的财务负担，比较灵活，所以财务风险较小。

2.吸收直接投资的缺点主要有：

(1)资金成本较高。企业向投资者支付的报酬是根据企业实现的净利润和投资者的出资额计算的，不能减免企业所得税，当企业盈利丰厚时，企业向投资者支付的报酬很大。

(2)企业控制权分散。吸收直接投资的新投资者享有企业经营管理权，这会造成原有投资者控制权的分散与减弱。

二、发行股票

股票是股份公司为筹集主权资金而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它表示了持股人在股份公司中拥有的权利和应承担的义务。本章仅介绍股票与筹资有关的内容，有关股票的其他内容将在证券投资部分介绍。

股票按股东权利和义务的不同，有普通股和优先股之分。

(一)普通股筹资

普通股是股份公司发行的具有管理权而股利不固定的股票，是股份制企业筹集权益资金的最主要方式。

1.普通股的特点

(1)普通股股东对公司有经营管理权。

(2)普通股股东对公司有盈利分享权。

(3)普通股股东有优先认股权。

(4)普通股股东有剩余财产要求权。

(5)普通股股东有股票转让权。

2.普通股的发行价格

普通股的发行价格可以按照不同情况采取两种办法：一是按票面金额等价发行;二是按高于票面金额的价格发行，即溢价发行。

公司始发股的发行价格与票面金额通常是一致的，增发新股的发行价格则需根据公司盈利能力和资产增值水平加以确定，主要有以下三种：

(1)以未来股利计算

每股价格=预期股利 = 票面价值×股利率

利息率利息率

公式中的利息率最好使用金融市场平均利率，也可用投资者的期望报酬率

(2)以市盈率计算

每股价格=每股税后利润× 合适的市盈率

(3)以资产净值计算

每股价格= = 不论用以上三种方法中的哪一种，如果计算得到的结果低于股票面值，那么股票的发行价格就取股票面值。

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（责任编辑：xll）

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