注册会计师

《财务成本管理》是注册会计师考试科目之一，为了帮助考生更加系统地复习备考，小编特整理了注册会计师考试《财务成本管理》相关知识点，希望能给您的备考带来一定的帮助，顺利通过考试!

二、债务和税收

1、利息税盾的估值

投资者从利息支付的税收抵扣中获得的收益称作利息税盾。

利息税盾=企业所得税税率×利息费用

有杠杆企业的现金流量=无杠杆企业的现金流量+利息税盾

据无套利定价理论：

有杠杆企业的价值VL=无杠杆企业的价值VU+PV(利息税盾)

教材258页【例7-10】

PV(利息税盾)=1000×25%×(P/A,5%,10)=250×7.7217=1930万元

有税时的加权平均资本成本(税后加权平均资本成本)

2、维持目标债务与股权比率时的利息税盾

维持目标债务与股权比率时的利息税盾

=有杠杆企业价值-无杠杆企业价值

=用税后加权平均资本成本折现的企业价值-用税前加权平均资本成本折现的企业价值

分析过程：

(1)有杠杆企业价值的计算

(2)无杠杆企业价值的计算

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（责任编辑：何以笙箫默）

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