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2014年注会《财务成本管理》选择题练习及答案2

单选题

1.甲证券的标准差为5%，收益率为10%;乙证券标准差为20%，收益率为25%.甲证券与乙证券构成的投资组合的机会集上最小标准差为5%.则下列说法正确的是(　)。

A、甲乙两证券构成的投资组合机会集上没有无效集

B、甲乙两证券相关系数大于0.5

C、甲乙两证券相关系数越大，风险分散效应就越强

D、甲乙两证券相关系数等于1

【正确答案】A

【答案解析】最小标准差等于甲证券标准差，说明机会集没有向甲点左边弯曲，最小方差组合点就是甲点，机会集与有效集重合，没有无效集，所以选项A正确。根据题目条件无法判断出两证券相关系数的大小情况，所以选项B、D不正确;两证券相关系数越大，风险分散效应就越弱，所以选项C不正确。

2.下列关于投资组合的说法中，不正确的是(　)。

A、投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，收益是这些证券收益的加权平均数

B、投资组合的风险是证券标准差的加权平均数

C、两种证券的协方差=它们的相关系数×一种证券的标准差×另一种证券的标准差

D、证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，而且还取决于证券之间的协方差

【正确答案】B

【答案解析】投资组合理论认为，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低风险，所以选项A的说法正确，选项B的说法不正确;两种证券的协方差=它们的相关系数×一种证券的标准差×另一种证券的标准差，选项C的说法正确;从投资组合标准差的公式可以看出，证券组合的标准差不仅取决于单个证券的标准差，而且还取决于证券之间的协方差，所以选项D的说法正确。

3.已知某股票的贝塔系数为0.45，其收益率的标准差为30%，市场组合收益率的标准差为20%，则该股票收益率与市场组合收益率之间的相关系数为(　)。

A、0.45

B、0.50

C、0.30

D、0.25

【正确答案】C

【答案解析】贝塔系数J=相关系数JM×标准差J/标准差M

0.45=相关系数JM×30%/20%

相关系数JM=0.30

4.关于投资组合的风险，下列说法中不正确的是(　)。

A、证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，而且与各证券之间报酬率的协方差有关

B、风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，但不会产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合

C、持有多种彼此不完全正相关的证券可以降低风险

D、如果能与无风险利率自由借贷，新的有效边界就是资本市场线

【正确答案】B

【答案解析】本题考核投资组合风险的知识点，风险分散化效应有时使得机会集曲线向左凸出，并产生比最低风险证券标准差还低的最小方差组合。

5.下列关于“相关系数影响投资组合的分散化效应”表述中，不正确的是(　)。

A、相关系数等于1时不存在风险分散化效应

B、相关系数越小，风险分散化的效应越明显

C、只有相关系数小于0.5时，才有风险分散化效应

D、对于特定投资组合(特定的各种股票标准差和投资比例)，相关系数为-1时风险分散化效应最大

【正确答案】C

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