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2011年注册资产评估考试辅导：机器设备评估概述

第四节　收益法在机器设备评估中的应用

一、适用对象

大部分单项机器设备，一般不具有独立获利能力。因此，单项设备通常不采用收益法评估。对于生产线、成套化工设备等具有独立获利能力的机器设备可以使用收益法评估。

二、计算公式

1.对于租赁的设备，其租金收入就是收益，如果租金收入和折现率是不变的，则设备的评估值为：

P= A×[1-1/（1+r）n]/r= A×（P/A,i,n） = A×[1-（1+r）-n]/r （4-32）

公式中：

P——评估值；

A——收益年金；

n——收益年限；

r——本金化率。

2.投资回收系数与年金现值系数

公式中， r/[1-1/（1+r）n]称为投资回收系数，用rA表示，是年金现值系数（P/A.i,n）的倒数。因此，公式（4-32）可以表示为：

P= A×（P/A,i,n）=A/rA 　（4-33）

rA=A/P （4-34）

3.折现率的获取方法-参照物折现率平均法

[例4-16]用收益法评估某租赁机器设备。

（1）评估师根据市场调查，被评估机器设备的年租金净收入为19200元。

（2）评估师根据被评估机器设备的现状，确定该租赁设备的收益期为9年。

（3）评估师通过对类似设备交易市场和租赁市场的调查，得到市场数据如表4-20。（这一步是为了求折现率）

表 4-20 　市场数据

市场参照物 设备的使用寿命（年） 市场售价（元）P 年收入（元）A

1 10 44000 10500

2 10 63700 16700

3 8 67500 20000

[答案]

1.计算被评估设备的折现率及对应的投资回收系数

（1）根据公式（4-34）分别计算上述三个市场参照物的投资回收系数，分别为：

23.86%、26.22%、29.63%。

（2）三个参照物寿命不同，分别查对应年限复利系数表，并用内插法计算出对应的资本化率：

①查10复利系数表得到----运用内插法得到资本化率为20.01%，22.85%

②查8复利系数表得到-----运用内插法得到资本化率为24.48%

③20.01%，22.85%，24.48%的均值为22.45%

④设备使用年限是9年，只能够查表得到20%和25%两种利率下的投资回收系数，再次使用内插法得到22.45%的投资回收系数为0.2680

2.从而得到设备的评估值为：

P=A/rA=19200/0.2680≈71642（元）

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