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第十二章　财务报表分析

第二节　财务比率分析

一、盈利能力状况的分析指标

(一)净资产收益率

净资产收益率是反映企业经营业绩的核心指标，通用性强，适用范围广，不受行业限制。

净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%

平均净资产=(年初净资产+年末净资产)÷2

净资产=所有者权益(股东权益)=资产-负债

一般情况下，净资产收益率越高，表明企业自有资本获取收益能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的利益保障程度也就越高。

(二)总资产报酬率

总资产报酬率=(利润总额+利息支付)÷平均资产总额×100%

平均资产总额=(年初资产总额+年末资产总额)÷2

总资产报酬率大于市场利率，可以负债经营。

企业可将总资产报酬率与资本的市场利率进行比较，如果该指标大于市场利率，表明企业可以充分利用财务杠杆进行负债经营，获取尽可能多的效益。

(三)销售(营业)利润率

销售(营业)利润率=主营业务利润÷主营业务收入净额×100%

主营业务利润=主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加

该指标表明企业经营活动最基本的获利能力。

营业利润率越高，说明收入中包含的利润越多，产品附加值高，主营业务市场竞争力强，发展潜力越大，获利水平越高，而且为提高净资产收益率奠定了基础。

(四)盈余现金保障倍数

盈余现金保障倍数=经营现金净流量÷净利润

盈余现金保障倍数越高，长远发展能力越强。

该指标越高，说明企业盈余质量越好，企业长远发展能力越强。

(五)资本收益率

资本收益率=净利润÷平均资本×100%

平均资本=【(年初实收资本+年初资本公积)+(年末实收资本+年末资本公积)】÷2

资本收益率越高，企业投入资本获取收益能力越强，运营效益越好，对企业投资人利益的保证程度越高。

二、资产质量状况的分析指标

(一)应收账款周转率

应收账款周转率(次)=销售(营业)收入净额÷平均应收账款

应收账款周转率(天)=360÷应收账款周转次数

平均应收账款=(年初应收账款+年末应收账款)÷2

应收账款=“应收账款”项目金额+“坏账准备---应收账款”项目金额

通过该指标促使企业制定合理的赊销政策，加快应收账款的回收速度。

一般情况下，该指标越高，应收账款回收程度越高，应收账款占用资金水平较低。

(二)不良资产比率

不良资产包括资产减值准备、应提未提和应摊未摊的潜亏挂帐、未处理资产损失等

不良资产比率=(资产减值准备余额+应提未提和应摊未摊的潜亏挂帐+未处理资产损失)÷(年末资产总额+资产减值准备余额)×100%

一般情况下，该指标越高，资金利用效率越差。该指标越小越好，零是最优水平。

三、债务风险状况的分析指标

(一)资产负债率

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%

从债权人的角度分析，指标越小，债权越安全;从所有者角度分析，希望该指标越大越好，在收益率大于债务成本率时，所有者可以获得更多的利益。

(二)已获利率倍数

已获利息倍数=息税前利润÷利息支出

息税前利润=利润总额+利息支出

一般情况下，该指标越高，企业的债务利息偿还越有保证，偿付债务利息的风险越小。

(三)速动比率

速动比率=速动资产÷流动负债×100%

速动资产=流动资产-存货-其他流动资产=货币资金+交易性金融资产+应收及预付款项

该指标越高，偿还流动负债能力越强。但超过一定的限度，可能会降低资产的利用效果。一般情况下速动比率为1时，表明企业既有良好的债务偿还能力，又有合理的流动资产结构。

(四)或有负债比率

或有负债比率=或有负债余额÷(所有者权益+少数股东权益)×100%

或有负债余额=已贴现承兑票据+担保余额+贴现与担保外的被诉事项金额+其他或有负债

该指标越小，企业潜在债务风险越小。

四、经营增长状况的分析指标

(一)资本保值增值率

资本保值增值率=扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100%

表示当年在自身的努力下资本的实际增减变动情况，谨慎、稳健地反映了资本的保全和增值状况。

指标等于1，表明资本得到保全。指标小于1，资本受到侵蚀，没有实现资本包不全。该指标大于1，表明资本得到增值，指标越大，资本积累越多，企业资本保全性越强。

(二)总资产增长率

总资产增长率=(年末资产总额-年初资产总额)÷年初资产总额×100%

该指标表明企业资产的积累程度，企业经营规模的扩大程度，资产积累速度越快，应付风险、持续发展的能力越大。

五、上市公司财务报表分析比率

(一)每股收益

1.基本每股收益

每股收益=净利润÷年末普通股股份总数

若公司发行优先股则：

每股收益=(净利润-优先股股利)÷(年末股份总数-年末优先股股数)

若本年度普通股股数发生变化，分母应采用按月计算的加权平均发行在外的普通股股数

发行在外的普通股加权平均股数=期初发行在外的普通股股数+当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间-当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间

(二)市盈率

市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益

在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小，反之亦然。

在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大，反之亦然。

仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景，反之亦然。

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