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资产评估师考试建筑工程评估基础预习讲义：建设工程财务评价(5)

三、财务分析指标

(一)项目盈利能力分析指标(掌握)

1.财务净现值

(1)定义

将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。

净现值等于0，说明不赔不赚，收益与投资相抵;小于0，赔了;大于0，赚了。

(2)评价标准

FNPV≥0，项目可行。

(3)折现率与净现值的关系

呈倒数关系。折现率越大，净现值越小;折现率越小，净现值越大。

2.财务内部收益率

(1)定义

项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。

经济含义是净现值等于0时的折现率。不赔不赚时的、收益与投资相抵时的折现率。

(2)计算

i₁与i₂的差不超过2%。例如：i₁为10%，i₂为15%就不行，只能用12%。

(3)评价标准

FIRR≥ic(基准收益率或目标收益率)。

3.投资回收期

(1)定义

项目投资现金流量表中累计净现金流量由负变为零的时点。

收益抵偿投资所需的时间。

(2)计算

(3)评价标准

Pt≤Pc(基准回收期)

4.总投资收益率

正常年份的年利润总额与投资总额的比率。通过利润与利润分配表求得，属于静态指标。

总投资收益率=项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润/项目总投资

评价标准：项目总投资收益率≥同行业总投资收益率，可行。

5.资本金净利润率

资本金净利润率=项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润率/项目总投资

评价标准：项目资本金净利润率≥同行业资本金净利润率。财务可行。越大越好

【例题】某建设项目固定资产投资2 000万元、流动资金投资200万元;投产后，达到设计能力后正常年份的所得税前利润为300万元、贷款利息150万元，则该项目的总投资收益率为( )。

A.15%

B.20.45%

C.22.5%

D.7.5%

『正确答案』B

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