2014资产评估师考试科目《财务会计》经典练习

11. 关于β系数，下列说法正确的是(ABC)。

A.单项资产的β系数可以反映单项资产收益率与市场上全部资产的平均收益率之间的变动关系

B.某项资产的β系数=该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率

C.某项资产的β系数=该项资产收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差

D.当β系数为0时，表明该资产没有风险

[解析] 单项资产的β系数是指可以反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。由此可知，A的说法正确。某项资产的风险收益率=该项资产的β系数×(Rm-Rf)，市场组合的β=1，所以，市场组合的风险收益率=(Rm-Rf)，因此，某项资产的β系数=该项资产的风险收益率/市场组合的风险收益率，B的说法正确。根据β系数的定义式可知，C的说法正确。β系数仅衡量系统风险，并不衡量非系统风险，当β系数为0时，表明该资产没有系统风险，但不能说明没有非系统风险。所以，D的说法不正确。

12. 甲项目收益率的期望值为10%，标准差为10%，乙项目收益率的期望值为15%，标准差为10%，则下列结论不正确的是(ABC)。

A.由于甲乙项目的标准差相等，所以两个项目的风险相等

B.由于甲乙项目的期望值不等，所以无法判断二者的风险大小

C.由于甲项目期望值小于乙项目，所以甲项目的风险小于乙项目

D.由于甲项目的标准离差率大于乙项目，所以甲项目风险大于乙项目

[解析] 期望值并不能用于评价风险的大小，所以C错误;在期望值不同的情况下，应当使用标准离差率衡量风险的大小，且根据本题条件能够计算两项目的标准离差率，所以AB错误，D正确。

13. 下列关于证券市场线的说法正确的是(ABCD)。

A.指的是关系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直线

B.该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率

C.如果风险厌恶程度高，则(Rm-Rf)的值就大

D.当无风险收益率变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数量

[解析] 证券市场线就是关系式R=Rf+β×(Rm-Rf)所代表的直线。该直线的横坐标是β系数，纵坐标是必要收益率。(1)市场风险溢酬(Rm-Rf)反映市场整体对风险的偏好，如果风险厌恶程度高，则(Rm-Rf)的值就大，β稍有变化时，就会导致该资产的必要收益率以较大幅度的变化。(2)当无风险收益率变大而其他条件不变时，所有资产的必要收益率都会上涨，且增加同样的数量。反之，亦然。

14. 下列各项中，属于销售百分比法的销售预测步骤有(ABCD)。

A.销售预测

B.估计资产需要量

C.估计收入、费用和留存收益

D.估计筹资需求

[解析] 销售百分比法的步骤

(1)销售预测

(2)估计资产需要量

(3)估计收入、费用和留存收益

(4)估计筹资需求。

15. 计算某资产的贝他系数时，涉及(ABCD)。

A.该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数

B.该资产收益率的标准差

C.市场组合收益率的标准差

D.该资产的收益率与市场组合收益率的协方差

[解析] 某资产的贝他系数=该资产的收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差=(该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差×市场组合收益率的标准差)/(市场组合收益率的标准差×市场组合收益率的标准差)=该资产的收益率与市场组合收益率的相关系数×该资产收益率的标准差/市场组合收益率的标准差。

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