本文主要介绍2012年注册资产评估师考试《财务会计》第十二章 财务报表分析的知识点精讲辅导，希望对您的复习有所帮助!!

第二节　财务比率分析

一、盈利能力状况的分析指标

1.基本指标：净资产收益率、总资产报酬率

2.修正指标：销售（营业）利润率、成本费用利润率、资本收益率、盈余现金保障倍数等

（一）净资产收益率

净资产收益率是反映企业经营业绩的核心指标，通用性强，适用范围广，不受行业限制。

净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%

平均净资产＝（年初净资产＋年末净资产）÷2

净资产＝所有者权益（股东权益）＝资产－负债

【12－1】ABC公司的净利润为61 323万元，年初净资产为469 375万元，年末净资产为530 706万元，依据上述公式计算如下：

『正确答案』

平均净资产＝（469 375＋530 706）÷2＝500 040.5（万元）

净资产收益率＝61 323÷500 041×100%＝12.26%

一般情况下，净资产收益率越高，表明企业自有资本获取收益能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的利益保障程度也就越高。

（二）总资产报酬率

总资产报酬率＝（利润总额＋利息支付）÷平均资产总额×100%

平均资产总额＝（年初资产总额＋年末资产总额）÷2

【12－2】ABC公司的利润总额为86 907万元，利息支出为120万元，年初资产总额为668 787万元，年末资产总额为726 173，依据上述公式计算如下：

『正确答案』

平均资产总额＝（668 787＋726 173）÷2＝697 480（万元）

总资产报酬率＝（86 907＋120）÷697 480×100%＝12.48%

企业可将总资产报酬率与资本的市场利率进行比较，如果该指标大于市场利率，表明企业可以充分利用财务杠杆进行负债经营，获取尽可能多的效益。

（三）销售（营业）利润率

销售（营业）利润率＝主营业务利润÷主营业务收入净额×100%

主营业务利润＝主营业务收入－主营业务成本－主营业务税金及附加

该指标表明企业经营活动最基本的获利能力。

【例12－3】ABC公司的主营业务收入为571 035万元（设该公司没有其他业务收入和其他业务成本），主营业务成本为320 054万元，主营业务税金及附加为77 180万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』

主营业务利润＝571 035－320 054－77 180＝173 801（万元）

主营业务利润率＝173 801÷571 035×100%＝30.44%

营业利润率越高，说明收入中包含的利润越多，产品附加值高，主营业务市场竞争力强，发展潜力越大，获利水平越高，而且为提高净资产收益率奠定了基础。

（四）盈余现金保障倍数

盈余现金保障倍数＝经营现金净流量÷净利润

【12－4】ABC公司的的经营现金净流量为105 329万元，净利润为61 323万元，依据上述公式计算如下：

『正确答案』盈余现金保障倍数＝105 329÷61 323＝1.72

该指标越高，说明企业盈余质量越好，企业长远发展能力越强。

【例题·单选题】下列各项中，能够反映盈余现金保障倍数指标内容的是（ ）。（2008年）

A.当期企业净利润中现金收益的保障程度

B.当期企业产生现金及现金等价物的程度

C.当期企业盈余公积中现金收益的保障程度

D.当期企业产生经营活动净现金流量的程度

『正确答案』D

『答案解析』盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润，因此当期企业产生经营活动净现金流量的程度，能够反映盈余现金保障倍数。

（五）成本费用利润率

成本费用利润率＝利润总额÷成本费用总额×100%

成本费用总额＝营业成本＋营业税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用＋资产减值损失

一般情况下，该指标越高，表明企业为取得收益所付出的代价越小；成本费用控制越好，获利能力越强。

【12－5】ABC公司的利润总额为86 907万元，营业成本为320 054万元，营业税金及附加为77 180万元，销售费用为49 056万元，管理费用为39 973万元，财务费用为－2 669万元，资产减值损失为127万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』

成本费用总额＝320 054＋77 180＋49 056＋39 973－2 669＋127＝483 721（万元）

成本费用利润率＝86 907÷483 721×100%＝17.97%

（六）资本收益率

资本收益率＝净利润÷平均资本×100%

平均资本＝[（年初实收资本＋年初资本公积）＋（年末实收资本＋年末资本公积）]÷2

【12－6】ABC公司的年初股本为86 904万元，年末股本为112 975万元；年初资本公积为162 403万元，年末资本公积为145 029万元，报告年度净利润为61 323万元，依据上述公式计算如下：

『正确答案』

平均资本＝[（86 904＋162 403）＋（112 975＋145 029）] ÷2＝253 655.5（万元）

资本收益率＝61 323÷253 655.5×100%＝24.18%

资本收益率越高，企业投入资本获取收益能力越强，运营效益越好，对企业投资人利益的保证程度越高。

二、资产质量状况的分析指标

1.基本指标：总资产周转率、应收账款周转率

2.修正指标：资产现金回收率、流动资产周转率、不良资产比率等

（一）总资产周转率

总资产周转率（次）＝销售（营业）收入净额÷平均资产总额

总资产周转率（天）＝360÷总资产周转次数

销售（营业）收入净额＝销售收入总额－销售折让

一般情况下，该指标数值越高，周转速度越快，销售能力越强，资产利用效率越高。它受到流动资产周转率、应收账款周转率等指标的影响。

【12－7】ABC公司的营业收入净额571 035万元，年初资产总额为668 787万元，年末资产总额为726 173万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』

平均资产总额＝（668 787＋726 173）÷2＝697 480（万元）

总资产周转率（次）＝571 035÷697 480＝0.82（次）

总资产周转率（天）＝360÷0.82＝439（天）

（二）应收账款周转率

应收账款周转率（次）＝销售（营业）收入净额÷平均应收账款

应收账款周转率（天）＝360÷应收账款周转次数

平均应收账款＝（年初应收账款＋年末应收账款）÷2

应收账款＝"应收账款"项目金额＋"坏账准备－－－应收账款"项目金额

通过该指标促使企业制定合理的赊销政策，加快应收账款的回收速度。

【12－8】ABC公司的营业收入额571 035万元，年初应收账款为791万元，计提的坏账准备为302万元；年末应收账款为293万元，计提的坏账准备为354万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』

年初应收账款账面余额＝791＋302＝1 093（万元）

年末应收账款账面余额＝293＋354＝647（万元）

平均应收账款＝（1 093＋647）÷2＝870（万元）

应收账款周转率（次）＝571 035÷870＝656（次）

应收账款周转率（天）＝360÷656＝0.55（天）

一般情况下，该指标越高，应收账款回收程度越高，应收账款占用资金水平较低。

（三）不良资产比率

不良资产包括资产减值准备、应提未提和应摊未摊的潜亏挂账、未处理资产损失等

不良资产比率＝（资产减值准备余额＋应提未提和应摊未摊的潜亏挂账＋未处理资产损失）÷（年末资产总额＋资产减值准备余额）×100%

一般情况下，该指标越高，资金利用效率越差。该指标越小越好，零是最优水平。

【12－9】ABC公司的年末资产总额为726 173万元，资产减值准备2 815万元（693＋2 060＋15＋47），没有应提未提和应摊未摊的潜亏挂账和未处理的资产损失。依据上述公式计算如下：

『正确答案』不良资产比率＝2 815÷（726 173＋2 815）×100%＝0.39%

（四）资产现金回收率

资产现金回收率＝经营现金净流量÷平均资产总额×100%

该指标表示企业资产从投入到产出再到收回现金的流转速度，具体反映了企业全部资产管理质量和利用效率。

【12－10】ABC公司的经营现金净流量为105 329万元，平均资产总额69 7480万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』资产现金回收率＝105 329÷697 480×100%＝15.10%

一般情况下，该指标数值越高，表明资产从投入到产出再到收回现金的比例越高，资产的质量越好。

（五）流动资产周转率

流动资产周转率（次）＝销售（营业）收入净额÷平均流动资产总额

流动资产周转率（天）＝360÷流动资产周转次数

平均流动资产总额＝（年初流动资产总额＋年末流动资产总额）÷2

该指标从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度出发，对企业资产的利用效率进行分析。

【12－11】ABC公司的营业收入净额571 035万元，年初流动资产总额为312 933万元，年末流动资产总额为274 096万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』

平均流动资产总额＝（312 933＋274 096）÷2＝293 515（万元）

流动资产周转率（次）＝571 035÷293 515＝1.95（次）

流动资产周转率（天）＝360÷1.95＝185（天）

一般情况下，该指标数值越高，表明流动资产周转速度越快，在某种程度上增强了盈利能力。

【例题·单选题】某工业企业的应收账款占资产总额的49%，应收账款周转率为0.1。如果不考虑其他因素的影响，上述指标说明的内容是该企业（ ）。（2009年）

A.财务状况良好

B.商品销售业绩良好

C.出现财务困难

D.商品积压

『正确答案』C

『答案解析』应收账款比重很大，但周转极慢，说明收款出现了严重的问题，企业坏账会增加，因此该企业出现了财务困难。

三、债务风险状况的分析指标

1.基本指标：资产负债率、已获利息倍数

2.修正指标：现金流动负债比率、速动比率、带息负债比率和或有负债比率等

（一）资产负债率

资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%

从债权人的角度分析，指标越小，债权越安全；从所有者角度分析，希望该指标越大越好，在收益率大于债务成本率时，所有者可以获得更多的利益。

【12－12】ABC公司的负债总额为195 467万元，年末资产总额为726 173万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』资产负债率＝195 467÷726 173×100%＝26.92%

（二）已获利率倍数

已获利息倍数＝息税前利润÷利息支出

息税前利润＝利润总额＋利息支出

一般情况下，该指标越高，企业的债务利息偿还越有保证，偿付债务利息的风险越小。

【12－13】ABC公司的税前利润为86 907万元，利息支出为120万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』已获利息倍数＝（86 907＋120）÷120＝725.255（万元）

（三）速动比率

速动比率＝速动资产÷流动负债×100%

速动资产＝流动资产－存货－其他流动资产＝货币资金＋交易性金融资产＋应收及预付款项

该指标越高，偿还流动负债能力越强。但超过一定的限度，可能会降低资产的利用效果。一般情况下速动比率为1时，表明企业既有良好的债务偿还能力，又有合理的流动资产结构。

【12－14】ABC公司的年末流资产总额为274 096万元，年末存货为95 871万元，流动负债为191 714万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』

速动资产＝274 096－95 871＝178 225（万元）

速动比率＝178 225÷191 714×100%＝93%

（四）现金流动负债比率

现金流动负债比率＝年经营活动现金流量净增加额÷年末流动负债×100%

【12－15】ABC公司年经营活动现金流量净增加额为105 329万元，年末流动负债总额为191 714万元，依据上述公式计算如下：

『正确答案』现金流动负债比率＝105 329÷191 714×100%＝54.94%。

该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量保障企业按时偿还到期的能力越强，不影响企业的正常经营活动，而且可以保证产生持续的偿债能力。

（五）带息负债比率

带息负债比率＝带息负债÷负债总额×100%

带息负债＝短期借款＋一年内到期的长期负债＋长期借款＋应付债券＋应付利息

该指标越小，偿债压力越小，债务风险越小，但不是该指标越小越好。

【12－16】ABC公司的长期借款为1 503万元，负债总额为195 467万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』带息负债比率＝1 503÷195 467×100%＝0.77%

（六）或有负债比率

或有负债比率＝或有负债余额÷（所有者权益＋少数股东权益）×100%

或有负债余额＝已贴现承兑票据＋担保余额＋贴现与担保外的被诉讼事项金额＋其他或有负债

该指标越小越好，表明企业潜在债务风险越小。

【例题·单选题】某企业的速动比率为20%，现金流动负债比率为15%。如果不考虑其他因素的影响，上述指标说明的内容是该企业（ ）。（2009年）

A.出现债务风险

B.具有一定的偿债能力

C.短期偿债能力较强

D.长期偿债能力较弱

『正确答案』A

『答案解析』速动比率低于1，现金流动负债比率也较低，说明企业偿还到期债务的能力很差，该企业出现了债务风险。

【例题·多选题】下列各项中，影响或有负债比率的有（ ）。（2009年）

A.或有负债余额

B.所有者权益

C.少数股东权益

D.利润总额

E.负债总额

『正确答案』ABC

『答案解析』或有负债比率＝或有负债余额÷（所有者权益＋少数股东权益）×100%

四、经营增长状况的分析指标

指标体系

1.基本指标：销售（营业）增长率、资本保值增值率

2.补充修正指标：销售（营业）利润增长率、总资产增长率、技术投入比率等

（一）销售（营业）增长率

销售（营业）增长率＝本年销售（营业）增长额÷上年销售（营业）收入总额×100%

该指标反映企业成长状况和经营增长能力，是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志，也是企业扩张增量和存量资本的重要前提。

【12－18】ABC公司的本年营业收入为571 035万元，上年营业收入为474 429万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』销售（营业）收入增长率＝（571 035－474 429）÷474 429×100%＝20.36%

指标＞0，本年销售增长，指标越高，增长越快，市场前景越好。

（二）资本保值增值率

资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100%

表示当年在自身的努力下资本的实际增减变动情况，谨慎、稳健地反映了资本的保全和增值状况。

【12－19】ABC公司扣除客观因素后的年末所有者权益为530 706万元，年初所有者权益为469 375万元，依据上述公式计算如下：

『正确答案』资本保值增值率＝530 706÷469 375×100%＝113.07%。

指标等于1，表明资本得到保全。指标小于1，资本受到侵蚀，没有实现资本保全。该指标大于1，表明资本得到增值，指标越大，资本积累越多，企业资本保全性越强。

（三）销售（营业）利润增长率

销售（营业）利润增长率＝（本年主营业务利润总额－上年主营业务利润总额）÷上年主营业务利润总额×100%

该指标能够反映企业主营业务利润增长趋势和增长程度，体现企业持续发展能力，是反映企业经营增长潜力的重要指标。

【12－20】依据上述报表可知，ABC公司的本年主营业务利润为173 801万元（571 035－320 054－77 180）；上年主营业务利润为164 339万元（474 429－264 393－45 697）。依据上述公式计算如下：

『正确答案』销售（营业）利润增长率＝（173 801－164 339）÷164 339×100%＝5.76%

该指标越高，企业成长性越强，市场占有的份额越大，持续发展能力越强。

（四）总资产增长率

总资产增长率＝（年末资产总额－年初资产总额）÷年初资产总额×100%

该指标表明企业资产的积累程度，企业经营规模的扩大程度，资产积累速度越快，应对风险、持续发展的能力越大。

【12－21】依据上述报表可知，ABC公司的年末资产总额为726 173万元，年初资产总额为668 787万元。依据上述公式计算如下：

总资产增长率＝（726 173－668 787）÷668 787×100%＝8.58%

指标越高，企业可以长期使用的资金越充足，抗风险能力和持续发展能力越强。

（五）技术投入比率

技术投入比率＝本年科技支出合计÷当年主营业务收入净额×100%

【12－22】ABC公司的本年主营业务收入571 035万元，假设当年科技支出为10 000万元。依据上述公式计算如下：

『正确答案』技术投入比率＝10 000÷571 035×100%＝1.75%

指标越高，企业对新技术投入越多，企业对市场的适应能力越强，未来竞争优势越明显，生存发展的空间越大，发展前景越好。

五、上市公司财务报表分析比率

（一）每股收益

1.每股收益＝净利润÷年末普通股股份总数

若公司发行优先股则：每股收益＝（净利润－优先股股利）÷（年末股份总数－年末优先股股数）

若本年度普通股股数发生变化，分母应采用按月计算的加权平均发行在外的普通股股数

发行在外的普通股加权平均股数＝期初发行在外的普通股股数＋当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间－当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间

【12－23】ABC公司报告年度的净利润为61 323万元，年初发行在外的普通股为86 904万股，年末发行在外普通股为112 975万股，本年增发26 071万股，增发时间为报告年度的7月1日，假设该公司报告年度没有发生股票回购等其他业务。依据上述公式计算如下：

『正确答案』

发行在外普通股加权平均数＝86 904＋26 071×6÷12＝99 939.5（万股）

每股收益＝61 323÷99 939.5＝0.61（元）

2.稀释每股收益: 当企业发行有可转换债券、认股权证、股份期权时，每股收益可能存在稀释的问题，为此需要计算稀释的每股收益。

（二）市盈率

市盈率＝普通股每股市价÷普通股每股收益

在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小，反之亦然。

在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大，反之亦然。

仅从市盈率高低的横向比较看，高市盈率说明公司能够获得社会信赖，具有良好的前景，反之亦然。

（三）每股净资产和调整后每股净资产

每股净资产＝期末股东权益÷期末普通股股数

调整后的每股净资产＝（年度末股东权益－3年以上的应收款项净额－长期待摊费用）÷年度末普通股股份总额

每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值。但该指标以历史成本计量，既不反映净资产的变现价值，也不反映净资产的产出能力，应结合其他资料进行综合分析。

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（责任编辑：中大编辑）