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第四节 投资决策分析
一、项目投资的决策分析
（一）现金流量概念
在资本预算中，对项目作投资决策的主要依据是项目的现金流量。现金流量包括现金流出量、现金流入量和现金净流量三个具体概念。与项目投资相关的现金流量包括：
（1）投资支出：主要包括购置设置、建筑厂房、购买无形资产、筹建费用等。新项目投入需要增加库存和应收账款以便扩大生产和销售，因此流动资产和流动负债都会增加。
净营运资本＝流动资产－流动负债，这部分资本需要长期资本来补充，应计入投资支出。
（2）经营现金流量：指项目投入使用后，在寿命期内由于生产经营给企业带来的现金流入和现金流出增量。
例如，某项目需投资100万元，寿命为10年，该项目实施与否的收入、支出见表13－20。
表13－20
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项目
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实施项目
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不实施项目
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差额
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销售净额
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160.00
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100.00
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60.00
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经营成本
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60.00
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40.00
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20.00
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折旧费
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20.00
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10.00
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10.00
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税前收入
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80.00
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50.00
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30.00
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（责任编辑：中大编辑）
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