三、综合题

1.A企业拟进行股份制改造，于2009年2月进行企业价值评估，评估基准日定位2008年12月31日。经评估人员预测，A企业未来五年预计可实现的净利润分别是12万元、15万元、13万元、11万元和14万元。从第六年开始，A企业的预计净利润将在第五年净利润额基础上，每年递增5%。经查阅分析相关资料，确定A企业所在行业目标资本结构为3：7(债权：股权)，债权融资债息率为8%，股权融资资本成本为12%。A企业适用所得税税率25%。已知采用资产加和法评估A企业的价值为180万元。

要求：

1.根据上述条件，试采用收益法评估该企业在持续经营条件下的价值。

2.对收益法与资产加加法的评估结果差异进行分析，并给出A企业最终评估论。

2.企业预计未来五年年收益均为120万，第六年比第五年增长2%，以后均保持此增长率，当时银行存款利率为3%，社会平均收益率为8%，被评估企业的β系数为1.4，请评估该企业的价值。(以万元为单位，小数点后保留两位小数)

3.某企业的有关资料如下：

(1)根据该企业以前5年的经营情况，预计其未来5年的收益额分别为30万元;28万元，30万元、32万元和32万元，假定从第6年起，每年收益额保持在32万元水平。

(2)根据资料确定无风险报酬率为3%，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率为1.2，社会平均收益率为8%，资本化率为8%。

要求：

运用分段法计算该企业整体评估价值(计算结果保留小数点后两位)。

4.评估人员对甲企业进行整体评估，通过对该企业历史经营状况的分析及国内外市场的调查了解，收集到下列数据资料：

(1)预计该企业第一年的收益额为500万元，以后每年的收益额比上年增长10%，自第6年企业将进入稳定发展时期，收益额将保持在600万元的水平上;

(2)社会平均收益率为13%，国库券利率为7%，被评估企业风险系数为1.5;

(3)该企业可确指的各单项资产经评估后的价值之和为2 700万元。

要求：

(1)确定该企业整体资产评估值?

(2)企业整体资产评估结果与各单项资产评估值之和的差额如何处理?

（责任编辑：中大编辑）

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