4、在不同的假设前提下，运用成本法评估出的企业价值是有区别的：

(1)持续经营假设前提下的各个单项资产的评估，应按贡献原则评估

(2)非持续经营假设前提下的各个单项资产的评估，应按变现原则评估

5、一般情况下不宜单独用成本法评估一个在持续经营假设前提下的企业价值(因为成本法容易忽视商誉的价值)。

例题：运用加和法评估续用前提下的企业价值时，应遵循( )原则。

A.替代

B.供求

C.贡献

D.变现

答案：C

例题：对于非持续经营假设前提下的单项资产的评估，应遵循( )原则。

A.贡献

B.变现

C.预期

D.稳健

答案：B

例题：当运用收益法评估企业价值的结果高于运用加和法评估该企业价值的结果时，其中的差异可能是企业( )的表现。

A.管理人员才干

B.商誉

C.企业获利能力

D.无形资产

答案：B

例题：当企业的整体价值低于企业单项资产评估值之和时，通常情况是( )。

A.企业的资产收益率低于社会平均资金收益率

B.企业的资产收益率高于社会平均资金收益率

C.企业的资产收益率等于社会平均资金收益率

D.企业的资产收益趋低于社会平均资金收益率

答案：A

例题：在各个企业各单项资产实施评估将评估加和后，再运用收益法评估企业价值，这样做可以( )

A.比较判断哪一种方法是正确的

B.判断企业是否存在商誉

C.判断企业是否存在经济性贬值

D.为确定企业的最终评估价值提供更多的信息

答案：BCD

例题：运用加和法评估企业价值时，需要纳入评估范围的单项资产包括( )。

A.货币资金

B.应收及应付款项

C.产品销售收入

D.无形资产

答案：ABD

模拟练习题

一、单选题

1、假定社会平均资本收益率为10%，无风险报酬率为5%，被评估企业所在行业平均风险与社会平均风险的比率为1.2，则用于企业评估的折现率应选择( )。

A. 12%

B.11%

C. 10%

D.13.5%

答案：B

解析：折现率=5%+(10%-5%)*1.2=11%

2、待估企业预计未来5年的预期收益为100万元、120万元、150万元、160万元和200万元，假定资本化率为10%，采用年金法估测的企业价值最有可能是( )万元。

A. 1414

B. 5360

C. 141

D. 20319

答案：A

解析：将前五年收益折现，在乘以5年的资金回收系数，求出平均每年收益，再对每年收益资本化。

前五年的收益折现=100*(1+10%)-1+120*(1+10%)-2

+150*(1+10%)-3+160*(1+10%)-4+200*(1+10%)-5

=549

等额年收益=549*(A/P,10%,5)=141.4

企业价值=141.4/0.1=1414

3、待估企业预计未来5年的预期收益为100万元、120万元、150万元、160万元和200万元，从未来第六年起，企业的年预期收益将维持在200万元水平上，假定资本化率为10%,采用分段法估测的企业价值最有可能是( )万元。

A. 2536

B. 5360

C. 1778

D. 1636

答案：C

解析：

评估值=100*(1+10%)-1+120*(1+10%)-2+150*(1+10%)-3

+160*(1+10%)-4+200/0.1*(1+10%)-4=1778

4、某企业距其企业章程规定的期限只剩5年，到期后不再继续经营。预计未来五年的预期收益额为100万元、110万元、120万元、120万元和130万元。五年后，该企业变现预计可收回1000万元，假定资本化率10%，则该企业价值最有可能为( )万元。

A. 1065

B.1100

C.1000

D.1056

答案：D

评估值=100*(1+10%)-1+110*(1+10%)-2+120*(1+10%)-3

+120*(1+10%)-4+1130*(1+10%)-5=1056

5、被评估企业未来前五年收益现值之和为1500万元，折现率及资本化率同为10%，第6年企业预期收益为400万元，并一直持续下去。按分段法估算企业的价值最有可能的是( )万元。

A.3980

B.3986

C.3984

D.3982

答案：C

解析：评估值=1500+400/0.1*(1+10%)-5=3983.6

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