综合题

某股份公司有关资料如下： 金额单位：万元

要求：

(1)计算2007年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产;

(2)根据营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产，计算2006年和2007年的净资产收益率和每股收益;

(3)用差额分析法依次分析营业净利率、总资产周转率、权益乘数和平均每股净资产对每股收益指标的影响，并说明最主要的影响因素。

参考答案如下:

【正确答案】 (1)营业净利率=750/5000×100%=15%

总资产周转率=5000/[(3800+4400)/2]=1.22

权益乘数=[(3800+4400)/2] /[(1600+1850)/2]=2.38

平均每股净资产=[(1600+1850)/2]/540=3.19(元)

(2)净资产收益率=营业净利率×总资产周转率×权益乘数

2006年净资产收益率=15.11%×1.29×2.33=45.42%

2007年净资产收益率=15%×1.22×2.38=43.55%

每股收益=营业净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产

2006年每股收益=15.11%×1.29×2.33×3=1.36(元)

2007年每股收益=15%×1.22×2.38×3.19=1.39(元)

(3)营业净利率变动的影响=(15%-15.11%)×1.29×2.33×3=-0.01

总资产周转率变动的影响=15%×(1.22-1.29)×2.33×3=-0.07

权益乘数变动的影响=15%×1.22×(2.38-2.33)×3=0.03

平均每股净资产变动的影响=15%×1.22×2.38×(3.19-3)=0.08

最主要的影响因素是平均每股净资产

(4)2006年净资产收益率=15.11%×1.29×2.33=45.42%

第一次替代=15%×1.29×2.33=45.09%

第二次替代=15%×1.22×2.33=42.64%

第三次替代=15%×1.22×2.38=43.55%

营业净利率变动的影响=45.09%-45.42%=-0.33%

总资产周转率变动的影响=42.64%-45.09%=-2.45%

权益乘数变动的影响=43.55%-42.64%=0.91%

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（责任编辑：何以笙箫默）

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