税务师

2014年注册税务师考试将于2014年6月14、15日举行，为帮助考生有针对性的进行各科目的复习，小编特为您搜集整理了2014注册税务师考试《财务与会计》的一系列资料，希望对您的复习有所帮助！

三、投资风险价值

(一)含义

投资风险价值是指投资者因在投资活动中冒风险而取得的超过资金时间价值的额外报酬。

(二)表现形式

绝对数——风险报酬额，即冒风险进行投资所获得的额外报酬

相对数——风险报酬率，即额外报酬占投资总额的百分比

经典例题-18【基础知识题】假设某企业投资12600万元购买固定资产生产某种产品，经分析预测，产品销售时有20%的可能会出现市场畅销，每年能获得经营收益2000万元;有50%的可能会出现市场销售情况一般，每年获得经营收益l000万元;有30%的可能会出现市场销售情况较差，每年只能得到经营收益500万元。有关情况见表1—1。

表1-1　预计投资收益率及概率

可能出现的市场情况 投资收益率(Xi) 概率(Pi)

畅销

一般

较差 X1=15.87%

X2=7.94%

X3=3.97% P1=0.2

P2=0.5

P3=0.3

[答疑编号3581010212]

(三)指标计算

1.投资收益期望值、标准差和标准离差率的计算与分析

指标计算公式结 论

期望值(率)反映收益平均值，不能直接用来衡量风险。

方差σ2=∑[Ri-E(R)]2×Pi预期收益率相同，方差越大，风险越大。不适用于比较具有不同预期收益率的项目的风险。(绝对风险的大小)

标准差

预期收益率相同，标准差越大，风险越大。不适用于比较具有不同预期收益率的项目的风险。(绝对风险的大小)

标准离差率V=σ/E(R)×100%标准离差率越大，风险越大。可用来比较预期收益率不同的项目之间的风险大小。(以相对数衡量项目的全部风险的大小，它表示每单位预期收益所包含的风险，即每一元预期收益所承担的风险的大小，反映资产的相对风险的大小)

2.计算风险报酬率

风险报酬率的计算公式：KR=β×V

式中：KR——风险报酬率;

β——风险报酬系数;

V——标准离差率。

风险报酬系数是企业承担风险的度量，一般由专业机构评估，也可以根据以前年度的投资项目推导出来。

投资报酬率的计算公式：

投资必要报酬率=无风险报酬率+风险报酬率

K=KF+KR=KF+β×V

式中：KF——无风险报酬率。

经典例题-19【基础知识题】在上例中，如果企业以前投资相似的项目的投资报酬率为l8%，标准离差率为60%，无风险报酬率为6%，并一直保持不变，则该投资项目的投资报酬率为多少?

[答疑编号3581010213]

由于投资项目相同，则两个项目的风险相同，根据上述公式计算如下：

K=KF+KR=KF+β×V=6%+0.2×49.52%=15.9%

经典例题-20【2007年多选题】当一投资项目存在风险的情况下，该投资项目的投资报酬率应等于(　)。

A.风险报酬率+无风险报酬率

B.风险报酬率×标准离差率+风险报酬率

C.风险报酬系数×标准离差+无风险报酬率

D.无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率

E.无风险报酬率+风险报酬系数×经营收益期望值÷标准差

[答疑编号3581010214]

『正确答案』AD

『答案解析』在存在风险的情况下，投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=无风险报酬率+风险报酬系数×标准离差率，所以选项A、D正确。

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（责任编辑：中大编辑）

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