税务师

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三、计算题

1.M公司目前拥有资金6000万元，其中，长期借款2400万元，利年率10%；普通股3600万元，上年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5%，股票发行价格20元，目前价格也为20元。 M公司为生产A产品，急需购置一台价值为2000万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。经测算，A产品的单位变动成本（包括销售税金）为600元，边际贡献为40%，固定成本总额为1250万元，A产品投产后每年可实现销售量4万件。为购置该设备，M公司计划再筹资金2000万元，有两种筹资方案：方案甲：增加长期借款2000万元，借款利率为12%，筹资后的股价下降到18元，不考虑筹资费用，其他条件不变。方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他条件不变。已知当年限为4年、年利率为10%，1元的复利现值系数和终值系数分别为0683和1.464，1元的年金现值系数和终值系数分别为3.17和4.641。企业所得税税率为25%。根据上述资料，回答下列问题

（1）若不考虑筹资费用，采用EBIT－EPS分析法计算，甲、乙两个筹资备选方案筹资无差别点的EBIT为（）万元。

A.1250

B.1020

C.1500

D.1000

（2）若根据比较资金成本法确定该公司最佳的筹资方案，则采用方案甲和方案乙后M公司的综合资金成本分别为（）。

A.12%、14.9%

B.12%、11.63%

C.12.25%、11.63%

D.12.25、14.9%

（3）若资金成本为10%，则M公司购置W型设备这一投资项目的净现值为（）。

A.414.935

B.401.275

C.747.785

D.845.785

（4）根据综合资金成本法选择筹资方案后，若M公司要求A产品投产后的第2年其实现的税前利润总额比第1年增长200万元，在其他条件保持不变的情况下，应将A产品的销售量提高（）万件。

A.0.75

B.0.5

C.1

D.0.8

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（责任编辑：中大编辑）

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