税务师

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一、单项选择题

1.某人拟购买一处房产，开发商提出的付款方案是前3年不支付，后5年起每年年初支付20万元。假设按年利率10%计息，则该购买者相当于现在一次支付款项（）元。（PVA10%，8＝5.3379，PVA10%，7＝4.8684，PVA10%，3＝2.4869，PVA10%,2＝1.7355）

A.62.658

B.57.02

C.72.048

D.65.035

2.甲公司2008年末应收账款余额为1 000万元，存货余额为800万元；年末速动比率为160%，现金比率80%。假设甲公司流动资产由速动资产和存货组成，速动资产由应收账款和现金组成，则该企业2008年末流动比率为（）。

A. 2.4

B.2.15

C.2.3

D.2.24

3.乙公司原有资本500万元，其中债务资本200万元（每年负担利息20万元），普通股资本300万元（发行价格25元），所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股，发行价格20元；二是全部筹借长期借款，利率为12%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为（）万元。

A. 79

B.72.8

C.80

D.73.5

4.某投资方案，当贴现率为8%时其净现值为10万元，当贴现率为10%时，其净现值为－8万元，则该方案的内含报酬率为（）。

A. 8.15%

B.8.69%

C.9.11%

D.9.82%

5.某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为2 200万元和1 600万元，资金成本分别为20%和l3%。本年度拟发行长期债券l 200万元，年利率为14%，筹资费用率为2%；预计债券发行后企业的股票价格变为每股38元，每股年末发放股利5.7元，股利增长率为3%。若企业适用的企业所得税税率为30%，则债券发行后的综合资金成本为（）。

A.14.48%

B.15.20%

C.15.36%

D.16.08%

6.以下不属于企业信用政策的组成部分是（）。

A.收账政策

B.折扣期间

C.信用条件

D.信用标准

7.下列各项中，不影响固定资产投资项目现值指数高低的是（）。

A.投资项目的预计使用年限

B.投资项目形成固定资产的折旧方法

C.投资项目生产产品的市场销售价格

D.投资人适用的企业所得税税率

8.下列关于市盈率指标作用的表述中，不正确的有（）。

A.市盈率越高，说明企业的市场价值越高

B.市盈率越低，说明在每股市场价格一定的情况下企业的每股收益越高

C.市盈率越高，说明投资企业的长期股权投资的风险越小

D.市盈率越高，说明大多数投资者对企业未来的预期良好

9.某公司当年实现净利润为800万元，将净利润调节为经营现金净流量的调整项目分别为：计提固定资产减值准备100万元，计提固定资产折旧200万元，处置固定资产发生的净收益30万元，待摊费用、存货、经营性应收项目和经营性应付项目年末比年初分别增加50万元、100万元、80万元和60万元。该公司当年盈余现金保障倍数为（）。

A.0.985

B.1.02

C.1.125

D.1.62

10.下列股利分配政策中，容易造成公司的股利支付与其实现的盈余相脱节的是（）。

A.剩余股利政策

B.固定股利支付率政策

C.低正常股利加额外股利政策

D.固定股利政策

答案及解析

一、单项选择题

1

[答案] A

[解析] 本题是计算递延年金的现值。P＝20×（PVA10%，7 －PVA10%,2）＝20×（4.8684－1.7355）＝62.658（万元）

2

[答案] D

[解析] 年末速动比率＝（1 000＋现金）/流动负债＝160%，现金比率＝现金/流动负债＝80%，已知应收账款为1 000万元，可以解得年末流动负债＝1 250（万元），现金＝1 000（万元）。年末流动资产＝应收账款＋现金＋存货＝1 000＋1 000＋800＝2 800（万元），所以，年末流动比率＝2 800/1 250＝2.24

3

[答案] B

[解析] [（EBIT－20－200×12%）×（1－25%）]/12＝[（EBIT－20）×（1－25%）]/（12＋10），解得EBIT＝72.8（万元）。

4

[答案] C

[解析] 内含报酬率对应的净现值为0，根据内插法可知，（r－8%）/（10%－8%）＝（0－10）/（－8－10），r＝9.11%

5

[答案] A

[解析] 新发行长期债券资金成本＝14%×（1－30%）／（1－2%）＝10%，债券发行后普通股票的资金成本＝5.7／38＋3%＝18%，债券发行后综合资金成本＝[2 200／（2 200＋1 600＋1 200）]×18%＋[1 600／（2 200＋1 600＋1 200）]×13%＋[1 200／（2 200＋1 600＋1 200）]×10%＝14.48%。

6

[答案] B

[解析] 企业的信用政策由信用标准、信用条件和收账政策组成。

7

[答案] B

[解析] 现值指数是现金流入量现值与现金流出量现值的比率，选项A，会影响现金流量的折现时间，进而影响现金流量的现值；选项B，固定资产折旧不影响现金流量，所以不会影响现值指数；选项C，会影响现金流入的金额，从而影响现值指数；选项D，所得税税率会影响净利润的计算，会影响现金净流量，进而影响现值指数。

8

[答案] C

[解析] 市盈率越高，表明投资者对公司的未来充满信心，愿意为每1元盈余多付买价，企业的市场价值也就越高，因此，选项A.D正确；市盈率＝每股市场价格/每股收益，所以选项B正确；市盈率越高，说明为每1元盈余而支付的价格越高，所以投资风险应该是越大，选项C不正确。

9

[答案] C

[解析] 经营现金净流量＝800＋100＋200－30－（50＋100＋80）＋60＝900（万元），盈余现金保障倍数＝900/800＝1.125。

10

[答案] D

[解析] 固定股利政策不管企业是否实现盈余或者盈余多少，都发放固定的股利，因此会造成公司的股利支付与其实现的盈余相脱节。

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（责任编辑：中大编辑）