税务师

三、计算题(共8题，每题2分。每题的备选项中，只有1个最符合题意。)

1. 长江公司目前拥有资金6 000万元，其中，长期借款2 400万元，年利率10%;普通股3 600万元，上年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5%，股票发行价格20元，目前价格也为20元。 长江公司为生产A产品，急需购置一台价值为2 000万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。 经测算，A产品的单位变动成本(包括销售税金)为600元，边际贡献率为40%，固定成本总额为1 250万元，A产品投产后每年可实现销售量4万件。 为购置该设备，长江公司计划再筹集资金2 000万元，有两种筹资方案： 方案甲：增加长期借款2 000万元，借款利率为12%，筹资后股价下降到18元，不考虑筹资费用，其他条件不变。 方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他条件不变。 已知PV10%,4=0.683，PVA10%，4=3.17，FV10%，4=1.464，FVA10%，4=4.641。企业所得税税率为25%。 根据上述资料，回答下列各题：

(1)若不考虑筹资费用，采用EBIT-EPS分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案筹资无差别点的EBIT为()万元。

A.1 250

B.1 020

C.1 500

D.1 000

(2)若根据比较资金成本法确定该公司最佳的筹资方案，企业应该选择()。

A.方案甲

B.方案乙

C.均可

D.不能确定

(3)若资金成本为10%，则长江公司购置W型设备这一投资项目的净现值为()万元。

A.414.935

B.401.275

C.747.785

D.845.785

(4)根据综合资金成本法选择筹资方案后，若长江公司要求A产品投产后的第2年其实现的税前利润总额比第1年增长200万元，在其他条件保持不变的情况下，应将A产品的销售量提高()万件。

A.0.75

B.0.5

C.1

D.0.8

2. 甲股份有限公司为上市公司(以下简称甲公司)，为了扩大生产规模，经研究决定，采用出包方式建造生产厂房一栋。2010年7月至12月发生的有关借款及工程支出业务资料如下：

(1)7月1日，为建造生产厂房从银行借入三年期的专门借款15 000万元，年利率为7.2%，于每季度末支付借款利息。当日，该工程正式开工。

(2)7月1日，以银行存款支付工程款9 500万元。暂时闲置的专门借款在银行的存款年利率为1.2%，于每季度末收取存款利息。

(3)10月1日，借入一般借款1 500万元，年利率为4.8%，期限为6个月，利息于每季度末支付。

(4)10月1日，甲公司与施工单位发生纠纷，工程暂时停工。

(5)11月1日，甲公司与施工单位达成谅解协议，工程恢复施工，以银行存款支付工程款6 250万元。

(6)12月1日，借入一般借款3 000万元，年利率为6%，期限为1年，利息于每季度末支付。

(7)12月1日，以银行存款支付工程款5 500万元。 假定工程支出超过专门借款时占用一般借款;仍不足的，占用自有资金。 根据上述资料，回答下列问题：

(1)甲公司2010年第三季度闲置专门借款用于短期投资取得的收益应计入“投资收益”科目的金额是()万元。

A.0

B.16.5

C.22

D.5.5

(2)甲公司2010年第四季度专门借款利息支出资本化金额是()万元。

A.270

B.264.5

C.253.5

D.518

(3)甲公司2010年第四季度一般借款平均资本化率是()

A.1.4%

B.5.6%

C.5.28%

D.1.32%

(4)甲公司2010年为建造该生产厂房的借款利息资本化金额是()万元。

A.540

B.541.1

C.603

D.563.1

三、计算题

1. [答案]:

[解析](1)B(2)B(3)A(4)B

||

(1)[(EBIT-2 400×10%)×(1-25%)]/(3 600/20+80)=[(EBIT-2 400×10%-2 000×12%)×(1-25%)]/(3 600/20)，解得EBIT=1 020(万元)。

(2)若采用方案甲：

原有借款的资金成本=10%×(1-25%)=7.5%，新借款的资金成本=12%×(1-25%)=9%，普通股的资金成本=[2×(1+5%)]/18+5%=16.67%;

采用方案甲筹资后的加权平均资金成本=7.5%×(2 400/8 000)+9%×(2 000/8 000)+16.67%×(3 600/8 000)=2.25%+2.25%+7.50%=12%。

若采用方案乙：

原有借款的资金成本=10%×(1-25%)=7.5%，普通股的资金成本=[2×(1+5%)]/25+5%=13.4%;

采用方案乙筹资后的加权平均资金成本=7.5%×(2 400/8 000)+13.4%×[(2 000+3 600)/8 000]=2.25%+9.38%=11.63%。

因为乙方案的综合资金成本率低，因此应该选择乙方案。

(3)每年的息前税后利润=[4×600/(1-40%)×40%-1 250]×(1-25%)=262.5(万元)，项目的净现值=[262.5+(2 000-2 000×1%)/4]×PVA10%，4+2 000×1%×PV10%，4-2 000=(262.5+495)×3.17+20×0.683-2 000=414.935(万元)。

(4)因为甲方案的综合资金成本高于乙方案，所以应该采用发行新股的方式筹集资金。

第一年的税前利润=息税前利润-利息=600/(1-40%)×40%×4-1 250-2 400×10%=110(万元)，因为第二年的税前利润比第一年增长200万元，假设第二年的销售量为X万件，则：

110+200=X×600/(1-40%)×40%-1 250-2 400×10%，解得X=4.5(万件)。

所以，若要求A产品投产后的第二年其实现的税前利润总额比第一年增长200万元，在其他条件保持不变的情况下，应将A产品的销售量提高0.5(4.5-4)万件。

2. [答案]:

[解析](1)A(2)B(3)D(4)B

||

(1)对于资本化期间，闲置的专门借款资金用于固定收益债券的短期投资取得的投资收益，应冲减在建工程成本，不在“投资收益”科目反映

(2)第四季度专门借款利息支出=15 000×7.2%×3/12=270(万元)

第四季度暂时闲置专门借款的存款利息收入=5 500×1.2%×1/12=5.5(万元)

第四季度专门借款利息支出资本化金额=270-5.5=264.5(万元)

(3)第四季度一般借款利息支出=1 500×4.8%×3/12+3 000×6%×1/12=33(万元)

第四季度占用一般借款工程支出的累计支出加平均数=750×2/3+3 750×1/3=1 750(万元)

2009年第四季度一般借款平均资本化率=33/(1 500×3/3+3 000×1/3)=1.32%

(4)(1)第三季度专门借款利息支出=15 000×7.2%×3/12=270(万元)

第三季度暂时闲置专门借款的存款利息收入=5 500×1.2%×3/12=16.5(万元)

第三季度专门借款利息支出资本化金额=270-16.5=253.5(万元)

(2)专门借款：

第四季度专门借款利息支出资本化金额=270-5.5=264.5(万元)

一般借款：

第四季度一般借款利息支出资本化金额=1 750×1.32%=23.1(万元)

甲公司2011年为建造该生产厂房的借款利息资本化金=253.5+264.5+23.1=541.1(万元)

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