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 第五节 股利分配

【考点一】股利分配原则与影响因素【了解】

（一）股利分配原则

企业的股利分配应当遵守以下原则：

1.依法分配、利益兼顾

2.实行资本保全原则

3.分配与积累并重

（二）股利分配的影响因素

1.法律因素

为了保护股东和债权人利益，我国有关法律法规对股利分配进行了规定，主要体现以下几个方面：

（1）资本保全。

（2）企业积累。

（3）偿债能力。

2.企业因素

企业出于长期发展和短期经营的需要，在制定股利政策时也应考虑各个方面的因素。

（1）盈利的稳定性。

（2）资产的流动性。

（3）投资机会。

（4）筹资机会。

（5）资金成本

（6）其他因素。

3.股东因素

股东的利益和偏好，也会影响企业的股利分配。

（1）个人收入。

（2）企业控制权。

（3）税负。

【考点二】股利分配政策【熟悉】

我国企业常用的股利政策有以下几种：

（一）剩余股利政策

（二）固定或稳定增长的股利政策

（三）固定股利支付率政策

【考点三】股利分配程序与支付方式【熟悉】

（一）股利分配程序

根据我国企业法规定，企业的税后利润应按以下顺序进行分配：

1.提取法定盈余公积。

2.向优先股东分配股息。

3.提取任意盈余公积。

4.向普通股东分配股利。

（二）股利支付方式

目前我国公司制企业的股利支付方式主要有两种：

1.现金股利。

2.股票股利。

（三）股利的发放程序

股份制公司分派股利时，首先由董事会制定分配预案，经股东大会讨论通过后正式宣布。一般按照下列日程进行：

1.宣布日。

2.股权登记日。

3.除息日。

4.股利发放日。

【本节习题演练】

单项选择题

1、与剩余股利政策相比，固定股利政策的优点是（  ）。

a为投资者提供可预测的现金流

b能改善公司资本结构

c避免公司出现负现金流的项目

d常为企业保持充足资金

【答案】a

【解析】固定股利政策：每年支付固定或稳定增长的股利，提供给投资者稳定的未来现金流，降低企业管理层投资到低盈利项目中去。盈利下降时可能导致股利发放存在困难。

2、最能反映经理意图，并起到信号作用的股利政策是（    ）。

a零股利

b固定股利支付率

c剩余股利政策

d固定股利政策

【答案】d

【解析】管理层希望公司能够平稳顺利发展，而固定股利政策通过每年支付相当的股利，向投资者传达公司稳定发展的态势，具有较好的信号作用。

3、处于成长阶段的企业，如不能轻松获得其他融资来源，经常采用的股利政策是（    ）。

a固定股利政策

b固定股利支付率政策

c零股利政策

d剩余股利政策

【答案】d

【解析】剩余股利政策，只有在没有现金净流量为正的项目的时候才会支付股利。这在对那些处于成长阶段，不能轻松获得其他融资来源的企业比较常见。

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（责任编辑：xy）