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 第六章 企业投资管理

本章考情分析：

本章是对企业投资管理的介绍。与2010年的教材相比，本章第五节的内容变为股权投资基金管理，其他各节变化不大。从考试要求来看，本章以熟悉为主，要求掌握的仅有企业资本运营这一考点，总体讲，本章在考试难度上一般。

本章知识结构

【考点一】投资与投资监管体制【了解】

（一）投资的概念、分类与作用

1.投资的概念

经济学上认为“投资”是“为了获取可能的和不确定的未来值而作出的确定的现在值的牺牲”（威廉·夏普，《经济学》）。换言之，“投资”是投资主体为了获得将来的收益而对现在资金（或资产）进行运作的经济行为。

投资具有以下一些特点：

（1）时间性

投资是为了获取未来的价值增加而支出现在的资金或资产的经济行为，所以投资必须有一定的时间间隔。

（2）可计量性

为投资而支出的经济要素包括有形财产和无形财产，都可以用一定价值单位计量，不可计量的投资不具有经济和法律意义。

（3）风险性

由于投资是投入现在的资源以获取未来的收益，在投资到获取收益之间有一定的时间间隔，使投资存在无法实现投资目的风险。一般讲，时间越长，投资的不确定性越大，投资的风险越大，投资主体所要求的回报也就越高。

2.投资的分类

按照不同的标准可以将投资分为不同的种类：

（1）按照融资手段和运用形式，可以将投资分为直接投资和间接投资。直接投资指投资主体将资金直接投入到具体项目，形成固定资产或流动资产投资。就内容将，直接投资既包括取得土地、厂房、机器设备等有形资产，也包括取得商标、专利、专有技术等无形资产。间接投资指投资主体通过购买有价证券进行的投资，如债券、信托、期权期货等。

（2）按照投资资金的流向，可以将投资分为固定资产投资和流动资金投资两类。

固定资产投资指向社会再生产过程中能够在较长时间反复使用，使用过程中基本不改变原有实物形态的物质材料。流动资金投资是指投入资金用于增加流动资产，以满足生产和经营周转需要。

3.投资对国民经济的作用

投资是国民经济的重要组成部分，对于保障社会基本再生产和扩大再生产起着举足轻重的作用。

（1）投资是经济增长的基本推动力。

（2）投资对扩大就业发挥着重要作用。

（3）投资可以促进消费增长，提高人民生活水平。

（二）投资监管体制

投资监管体制是由投资监管系统、监管手段、监管原则及目标组成的一整套对投资进行监督管理的组织制度。

1.投资监管系统

国家政府监管机构、行业自律组织和市场监管机构构成了投资监管系统的三个有机组成部分。其中国家政府监管机构既包括综合性机构如发改委，也包括具体行业管理部门如铁道部、交通部、住建部等，政府监管机构是投资监管的主要力量。行业自律组织如证券业协会等是投资监管的重要参与者。投资市场如证券市场、银行间债券市场自身也具有自律作用。

2.投资监管对象

投资监管对象包括投资主体、投资中介机构及其从业人员。投资主体按性质可分为国家、集体、个人，国有企业是我国投资主体的重要组成部分。

3.我国投资的行政监管机关及其分工

发展改革部门对项目的审批、核准、备案以及国务院提出审批、核准的审查意见承担责任，着重对项目是否符合国家宏观调控政策、发展建设规划和产业政策，是否维护了经济安全和公众利益，资源开发利用和重大布局是否合理等负责。

环境保护主管部门对项目是否符合环境影响评价的法律法规要求，是否符合环境功能区划，拟采用的环保措施是否有效治理环境污染和防止生态破坏等负责。

国土资源主管部门对项目是否符合土地利用总体规划和建设用地政策，项目拟用地规模是否符合有关规定和控制要求，补充耕地方案是否可行，土地、矿产资源开发利用是否合理等负责。

城市规划主管部门对项目是否符合城市规划要求、选址是否合理等负责。

行业主管部门审查与本部门职责范围内的相关建设项目是否符合国家法律法规、行业发展建设规划以及行业管理的有关规定。

其他有关主管部门，如工商、质量监督、安全生产监督等部门对投资行为的合法合规性进行监督检查。金融机构按照国家有关规定对申请贷款的项目独立审贷，对贷款风险负责。

（三）国有资产投资监管制度

国有资产投资监管制度是我国国有资产监督管理体系的一个重要组成部分，按照《公司法》《企业国有资产法》及《企业国有资产监督管理暂行条例》（“两法一条例”）的规定，我国国有资产实行“国家统一所有，中央和地方政府分别代表”的监督管理体制。

 【考点二】宏观调控与投资监管【熟悉】

（一）宏观调控概述

1.宏观调控的含义和内容

宏观调控是指政府为实现社会总供给和总需求的平衡和宏观经济目标的实现，保持经济持续、稳定、协调增长，而对货币收支总量、财政收支总量、外汇收支总量和主要物资供给的调节与控制。通常把政府为弥补市场失灵采取的其他措施也纳入宏观调控的范畴。

宏观调控的主要内容是：

（1）国家合理地制定各项经济政策和措施，如制定经济和社会发展战略、方针、制定产业政策，以控制总量平衡，规划和调整产业布局；制定财政政策和货币政策，调节积累和消费之间的比例关系，实现社会总供给和社会总需求的平衡；控制货币发行，维持物价稳定，防止通货膨胀。

（2）国家正确运用价格、税收、信贷等经济杠杆，调节国民收入的分配和再分配，协调和控制社会再生产各个环节等。

（3）科学地编制各项经济计划，使经济计划建立在有充分科学根据的基础上，使其在中长期的资源配置中发挥应有的作用，弥补完全依靠市场配置资源的不足。

2.宏观调控的手段

我国宏观调控的手段包括财政调节、信贷调节、价格调节和汇率调节四个方面。

（1）财政调节是指用财政政策来调控国民经济。具体的说，就是交替使用扩张性财政政策和紧缩的财政政策来调控。

（2）信贷调节是指中国人民银行作为金融主管机关，通过调节银行的信贷活动（例如放宽或收缩信贷规模等办法）影响企业和个人的经济行为，从而达到调节经济关系的目的。

（3）价格调节是在宏观经济的调控下主要由市场形成价格的机制下，通过差异性价格政策调控投资：对需要发展的行业，通过降低税率或降低要素价格的方式鼓励投资；对需要控制投资规模的行业，通过提高税率或提高要素价格的方式抑制投资。

（4）汇率调节是指通过调节汇率来影响本币与外币的兑换关系，进一步影响国际关系和国内经济关系。

（二）投资宏观调控的规划、财政和金融机制

投资宏观调控机制由投资规划及投资规划传导机制两部分组成。

投资规划是投资宏观调控作用最集中的体现，一方面财政调控机制、金融调控机制等投资计划传导都要围绕投资规划来制定：另一方面政府通过投资规划的引导作用促使社会各类投资主体根据经济社会发展规划调整其投资行为，以实现投资宏观调控的目标。

财政和金融体制是传导计划的主要机制。国家财政对投资宏观调控的作用主要表现在两个方面：一是对投资总规模的调控，即通过国家财政性投资资金调节投资总量，当投资规模过大时，削减国家预算内投资，减少投资需求，当投资需求不足时，增加国家预算内投资，扩大投资需求；二是对投资结构的调控，一方面通过调整国家预算内投资在各行业之间的分配比例，来促进或限制某一行业的发展，另一方面通过财政对某一行业的企业投资给予一定的资本金补助、价格补贴、贷款贴息，促进该行业发展。

【典型例题】

一、单项选择题

1.货币有两种基本职能，其他职能是在这两种基本职能基础上派生出来的。这两种基本职能一种是价值尺度，另一种是（    ）。（2008年单项选择第28题）

a.支付手段

b.流通手段

c.储藏手段

d.世界货币

【答案】b

【真题解析】

本题涉及的考点是货币的基本职能。一般认为，货币有五种主要职能，价值尺度、流

通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币。在货币的这五种职能中，价值尺度和流通手段是货币的基本职能，也是货币最先出现的职能，其他职能都是在货币基本职能基础上的派生。故本题正确答案为b。

2.下表是中国人民银行某年某月的有关资料。（2009年单项选择第27题）

项目	金额（亿元人民币）
流通中现金	18000
储蓄存款	102000
活期存款	62000
定期存款	21000
外币存款	12000
其他存款	11000

在该月，我国的货币是（    ）亿元人民币。

a.80000

b.120000

c.182000

d.203000

【答案】a

【真题解析】本题所考查的考点是货币层次。货币等于流通中现金与活期存款之和。选项a正确，选项bcd错误。

二、多项选择题

1.“投资”是投资主体为了获得将来的收益而对现在资金（或资产）进行运作的经济行为。下列各项属于投资的特点的是（    ）。

a时间性

b可计量性

c风险性

d不确定性

【答案】abcd

【解析】投资具有以下一些特点：

（1）时间性

（2）可计量性

（3）风险性

由于投资是投入现在的资源以获取未来的收益，在投资到获取收益之间有一定的时间间隔，使投资存在无法实现投资目的风险的不确定性，也即风险性，所以选项d也是正确的。

2.我国宏观调控的主要手段包括（    ）。 （2010年多项选择第55题）

a.财政调节

b.信贷调节

c.价格调节

d.企业调节

【答案】abc

【真题解析】本题考查宏观调控的主要手段。我国宏观调控的主要手段包括财政调节、信贷调节、价格调节和汇率调节。答案为abc。

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（责任编辑：xy）