高级会计师

为了帮助考生系统的复习高级会计师考试课程，全面的了解高级会计师考试的相关重点，小编特编辑汇总了高级会计师考试相关资料，希望对您参加本次考试有所帮助！

方案一：向银行借款

公司向银行借款4亿元，期限为5年，年利率为6%，每年年末支付利息、到期一次还本。项目投产后至还款前，公司每年净利润将达到2600万元。

方案二：发行可转换公司债券

公司按照面值发行3年期可转换公司债券4亿元，每张面值100元、共计400张，票面为1%，每年年末支付利息。项目投产后至转股前，公司每年净利润将达到4600万元。

可转换公司债券转股价为20元。预计公司可转换债券在2007年1月将全部转换为股权，因此，公司在三年后会增加股份2000万股。转股后，每年净利润将因利息费用减少而增加400万元。

方案三：发行公司股票

公司增发股票4000万股，每股发行价为10元。项目投产后，公司每年净利润将达到5000万元。

为便于分析起见，假设以下情况：

（1）不考虑税收因素以及提取法定公积金和法定公益金的因素；

（2）不考虑银行借款手续费、可转换公司债券及股票发行费用；

（3）2004年初，融资方案已实施且资金到位，项目建设从2004年1月1日起实施并于年末完工，2005年1月1日正式投入生产。

要求：

1.分别分析项目投产后4年间（2005年至2008年）三个融资方案对公司资产负债率和每股收益的影响。

2.从公司股东获得良好回报的角度，判断选择哪一个融资方案最佳，并简要说明理由。 【正确答案】

1.（1）融资方案一会导致公司资产负债率由2003年末的50%上升到58.33%，每股收益由2003年的0.2元上升到0.26元。其中，58.33%＝（10＋4）/（20＋4）×100%

（2）融资方案二转股前会导致公司资产负债率由2003年末的50%上升到58.33%，每股收益由2003年的0.2元上升到0.46元。转股后，公司资产负债率降为41.67%，每股收益为0.42元。其中，41.67%＝10/（20＋4）×100%

（3）融资方案三会导致公司资产负债率由2003年末的50%下降到41.67%，每股收益由2003年的0.2元上升为0.36元。其中，0.36＝0.5/（1＋0.4）

2.（1）应当选择融资方案二。

（2）理由：公司在2005年和2006年每股收益稳定在0.46元。按照公司现有股利分配政策，每股可按年分得0.46元。即使在2007年1月转股后，每股收益仍保持在0.42元，高于方案一和方案三。

【问题3】方案二的转股后的每股收益为0.42元是如何算的？

[答疑编号1438110103]

【解答】融资方案二下，净利润是4600，同时股数没有变化，还是1亿股，所以每股收益＝4600/10000＝0.46。

转股后，股数变成10000＋2000，净利润为4600＋400，所以每股收益＝5000/12000＝0.42。

F公司是一家从事通讯技术开发与产品生产的高科技公司，成立于2000年，系增值税一般纳税人，适用的增值税税率为17%。该公司原来一直将持续盈利能力目标作为财务战略目标，并将利润作为其业绩考核的核心指标。但近年来，盈利能力和发展能力大幅下滑，市场占有率也出现了下降。为了扭转这种局面，公司董事会于2008年底决定自2009年开始决定转变财务战略目标，由持续盈利能力目标转变为经济增加值最大化目标，并确定以经济增加值作为其业绩考核的核心指标。

以下为该公司2009年的有关资料：

1.研发资料：为了增强产品的市场竞争力，2009年初公司董事会批准研发TMN新型技术，董事会认为，研发该项目具有可靠的技术和财务资源的支持，并且一旦研发成功将降低该公司的生产成本。该公司在研发过程中发生材料费用60万元，人工费用30万元，使用其他无形资产的摊销费用50万元以及其他费用20万元。总计160万元，其中，符合资本化条件的支出100万元，2009年12月31日，该项新型技术已经达到预定用途。

2.在建工程资料：2009年7月公司动工兴建一条新生产线，设备购买价格为800万元，增值税额为136万元，支付保险、装卸费用10万元，在2009年建造期间，领用生产用原材料170万元，发生人工费用20万元，至12月底尚未完工。

3.其他资料：

（1）2009年3月F公司通过二级市场减持其控股的一家上市公司--东方公司的股权，获得税后收益200万元。该减持的股份系2008年2月通过二级市场增持的部分。

（2）2009年5月转让一块闲置的土地，获得税前收益1000万元。

（3）2009年该公司利润表显示，全年共实现净利润6000万元。

（4）2009年资产负债表显示全年平均资产总额10亿元，平均无息流动负债为900万元，平均产权比率为1。

（5）该公司平均税前债务资本成本率为8%，权益资本成本率为14%，所得税率为25%。

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（责任编辑：中大编辑）