高级会计师

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第 四 章　套期保值

一、有关概念

1、套期保值

套期保值是指以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。

【例】我国某油脂公司计划2011年4月从美国进口500吨大豆，现货价格为1000元/吨，为了回避4个月后购进的500吨大豆价格上涨带来的风险，该公司决定进行套期保值。

1月份 现货市场价格为1000元/吨， 以1200元/吨的价格买进500吨大豆4月份到期的大豆合约。

4月份 在现货市场上以1500元/吨的价格买入500吨大豆 以1700元/吨将买进500吨4月份到期的合约卖掉。

结果 4月买入现货比1月多支付500元/吨 期货对冲盈利500元/吨

企业开展套期保值交易，是将期货市场当作转移价格风险的场所，对现货的价格进行“锁定”的交易活动。故，套期保值的本质在于“风险对冲”和“风险转移”。

2、套期保值的原则

3、套期保值的衍生工具：期货、远期合同、期权、互换等。

(1)期货，是指标准化的(数量、质量、期限)远期交易、标准化的远期合约。根据合约标的物的不同，期货分为商品期货和金融期货。

(2)远期合约：交易双方约定在未来特定时间以特定价格买卖特定数量和质量的资产的协议。远期合约使资产的买卖双方能够消除未来资产交易的不确定性。

与期货相比差异：采用场外交易方式、数量不限制。

(3)期权：通过支付少量的期权费获得的选择权，包括：看涨期权和看跌期权两种。.

看涨期权(买入权)：在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。

看跌期权(卖出权)：在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。

(4)互换：是一种双方商定在一段时间内彼此相互交换现金的金融互换交易。常见的是利率互换。

除以上衍生金融工具外，当用于规避被套期对象的“外汇汇率”风险时，可以采用一般金融工具。如，某种外币借款可以作为对同种外币结算的销售(确定)承诺的套期工具;又如，持有至到期投资可以作为规避外汇风险的套期工具。

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（责任编辑：中大编辑）

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