高级会计师

高级会计师《高级会计实务》试题及答案（十九）

【案例分析一】

甲集团公司是一家以动力设备生产为核心的企业，自2004年上市以来，一直通过并购方式扩大投资规模，并购领域涉及动力设备生产与研发等核心业务，同时也涉及文化传媒和金融服务等非核心领域。但是，近年来受到经济不景气的影响，公司总经理建议未来的并购对象选择应该慎重，非核心业务领域谨慎进入;同时现有资源的配置应该进一步优化，提高资源的使用效率;内部利润留存是规模扩张所需资金的主要来源，合理控制资产负债率。

要求：根据总经理建议，从资本筹措和使用特征角度，判断体现的财务战略类型，并说明理由。

【答案】稳健型财务战略

理由：未来的并购对象选择应该慎重，非核心业务领域谨慎进入;同时现有资源的配置应该进一步优化，提高资源的使用效率;内部利润留存是规模扩张所需资金的主要来源，合理控制资产负债率。

【案例分析二】

甲公司是汽车制造企业，近年来新能源汽车产业及市场迅猛增长。为了适应市场需求，拟进入新能源汽车制造领域，为解决资金需求，财务部经理提出下列措施：一是降低股利支付比率，增加公司的留存收益;二是目前资产负债率低于行业平均水平，更多的资金可以通过发行债券或增加长期借款方式筹集。

要求：根据财务部经理建议，从资本筹措和使用特征角度，判断体现的财务战略类型，并说明理由。

【答案】扩张型财务战略

理由：增加利润留存，大量利用债务进行外部融资。

【案例分析三】

甲企业目前已经进入衰退期。企业资产预期还可使用5年，每年末产生1 000万元的经营现金流量，股东要求收益率为15%，企业以未来五年收益为抵押获取银行五年期利率为8%的贷款，企业所得税率为25%。

要求：

(1)甲企业可否引入负债融资，并说明理由。

(2)甲企业如果用负债融资回购股票，完成对股东的支付，是否合适，并说明理由。

【答案】1)甲企业可以引入负债融资。

理由：负债融资的成本=8%×(1-25%)=6%，低于股权融资成本15%。

(2)甲企业可以用负债融资回购股票。

理由：预期现金流量能够支持的贷款额度=1 000×(P/A，6%，5)=4 212.4(万元);资产的现值=1 000 ×(P/A，15%，5)=3 352.2(万元)，即相当于多给股东返还资本860.2万元。

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