高级会计师

（一）融资的每股收益分析

　　　每股收益分析是利用每股收益的无差别点进行的，所谓每股收益的无差别点，是指每股收益不受融资方式影响的销售水平。

　　每股收益EPS＝ ＝

　　　式中：S－销售额；

　　　　　　VC－变动成本；

　　　　　　F－固定成本；

　　　　　　I－债务利息；

　　　　　　T－所得税税率；

　　　　　　N－流通在外的普通股股数；

　　　　　　EBIT－息前税前盈余。

（二）最佳资本结构

　　　 企业的市场总价值V＝股票总价值S+债券价值B　

　　　 股票的市场价值S＝

　　　　式中：K －权益资本成本。K ＝R ＝R +β（R －R ）

　加权平均资本成本K ＝税前债务资本成本×债务额占总资本比重×（1-所得税税率）＋权益资本成本×股票额占总资本比重

　　　　＝K ×（ ）（1-T）+K ×（ ）

　　　　式中：K －税前的债务资本成本。

（责任编辑：vstara）

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