高级会计师

经济利润法

（一）经济利润模型的原理

　1、经济收入

　　　本期收入＝期末财产－期初财产

　2、经济成本

　　经济成本不仅包括会计上实际支付的成本，而且还包括机会成本。

　3、经济利润

　　（1）计算经济利润的一种最简单的办法

　　　　经济利润＝息前税后营业利润－全部资本费用

　　（2）计算经济利润的另一种办法是用投资资本回报率与资本成本之差，乘以投资资本。

　　　经济利润＝期初投资资本×（期初投资资本回报率－加权平均资本成本）

　4、价值评估的经济利润模型

　　　企业价值＝期初投资资本＋经济利润现值

　　　公式中的期初投资资本是指企业在经营中投入的现金：

　　　　全部投资资本＝所有者权益＋有息债务

　　　　　　　　＝（流动资产－无息流动负债）＋（长期资产净值－无息长期负债）

（二）经济利润估价模型的应用

　1、预测期经济利润的计算

　　　经济利润＝（期初投资资本回报率－加权平均资本成本）×期初投资资本

　　　　　　　＝息前税后营业利润－期初投资资本×加权平均资本成本

　2、后续期价值的计算

　　　后续期经济利润终值＝后续期第一年经济利润/（资本成本－增长率）

　　　后续期经济利润现值＝后续期经济利润终值×折现系数

　3、期初投资资本的计算

　　期初投资资本是指评估基准时间的企业价值。估计期初投资资本价值时，可供选择的方案有三个：账面价值、重置价值或可变现价值。采用账面价值符合经济利润的概念。

　4、企业总价值的计算

　　　企业总价值＝期初投资资本+预测期经济利润现值+后续期经济利润现值

（责任编辑：vstara）

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