高级会计师

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2011年高级会计师章节预习题：第1-4章汇总

【问题4】如何理解【例4-4】对企业损益的影响？

【解答】现货市场每吨亏损金额＝8223（成本价）-7950（现价）＝273，期货市场由于是买入了12月初的合约，每吨价格7900，卖出的12月初的合约为8290，所以期货市场上每吨净赚＝8290－7900＝390。综合收益=390-273＝117，即除了贸易商每吨47元的进口利润，还能额外获得了70（117-47）万元的盈利。

【问题5】以【例4-4】和【例4-5】为例，解释企业选择的套期保值的方式是否合适？

【解答】套期保值的原则：1.种类相同或相关原则；2.数量相等或相当原则3.交易方向相反原则；4.月份相同或相近原则

【例4-4】为了规避进口的棕榈（音：lǚ）油对外售出时价格下跌风险而进行的套期保值，因此企业需要选择卖出套期保值。企业的选择是正确的。对冲平仓时，期货市场上买入，现货市场上卖出。

【例4-5】企业面临两方面的风险，一方面是大豆价格上涨的风险，另一方面是豆粕价格下跌的风险，因为购入大豆的目的是加工产出豆粕（音：pò）以便对外出售，并且通常情况下大豆和豆粕的价格是联动的，企业规避的主要风险是豆粕价格下跌风险，因此企业应该选择豆粕或者相关的大豆的卖出套期保值合约，而企业错误的选择了大豆的买入套期保值，违背了套期保值交易方向相反原则，最终导致现货和期货市场皆亏。

【问题6】套期保值的策略与计划的流程是什么？

【解答】套期保值的策略和计划如下：

1.选择是否进行套期保值，确定合理目标

2.确定套期保值方向

3.确定套期保值比例，指进行套期保值的现货资产数量占总的现货资产数量的比例。完全套期保值时，套期保值比例等于1；部分套期保值时，套期保值比例小于1。

4.选择套期保值工具和品种，套期保值工具包括远期合约、期货、期权、互换以及各种组合型衍生品。

5.确定套期保值比率，套期保值比率指套期保值者在建立交易头寸时所确定的期货合约总值与所保值的现货合同总值之间的比例关系。

【注意】套期保值比例与套期保值比率的区别：

套期保值比例=进行套期保值的现货资产数量/总的现货资产数量

套期保值比率＝套期保值合约的价值/被套期保值合约的价值。

6.确定套期保值期限

套期保值期限分为固定期限和非固定期限。

7.选择建仓的目标价位

【问题7】哪些金融工具可以认定为套期工具？

【解答】衍生工具（企业发行的期权除外）通常可以作为套期工具。非衍生金融工具（外汇风险套期除外）通常不能作为套期工具。

套期工具剩余期限内的某一时段不能进行套期指定。

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（责任编辑：中大编辑）

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