投资建设项目管理师

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资本市场(二)

一、内容提要

1、债券的发行与交易

2、投资基金的设立与管理

3、创业投资企业(基金组织)的设立与经营

二、重点、难点

1、债券的发行与交易

2、投资基金的设立与管理

三、内容讲解

《大纲要求》：

1、(掌握)债券的发行与交易

2、(掌握)投资基金的设立与管理

3、(了解)创业投资企业(基金组织)的设立与经营

5.2.2(掌握)债券的发行与交易

债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹集资金时，向投资者发行，并且承诺按约定条件偿还本金和支付利息的债权债务凭证。债券市场是发行和买卖债券的场所，它是资本市场的一个重要组成部分。

根据债券的运行过程和市场的基本功能，可将债券市场分为发行市场和流通市场。

按债券发行主体的不同，债券可分为国债、金融债和企业债等。

按债券发行地点的不同，债券市场可以划分为国内债券市场和国际债券市场。

(1)国债的发行和交易

1)国债发行。

我国目前采用的国债发行方式主要有公开招标方式、承购包销方式和行政分配方式三种。

公开招标方式，是指通过公开招标来确定国债的承销商和发行条件。目前我国财政部在上海、深圳证券交易所和银行间债券市场上主要是以公开招标方式发行国债。

承购包销方式，是指各个国债承销机构组成承销团，通过与财政部签订承销协议来决定发行条件、承销费用和承销的义务。它主要适用于不可上市流通的凭证式国债发行，带有一定因素的市场性。

在银行间债券市场发行的国债有时也采用这种发行方式。

行政分配方式。行政分配方式是财政部根据需求情况，向社会养老保险基金、失业保险基金和金融机构等特定机构发行的国债，主要适用于国家重点建设债券，财政债券和特种国债等规模有限、数量较少的国债发行。

2)国债交易。我国的国债交易按交易形式可分为国债现券交易、国债回购交易和国债期货交易。

国债现券交易是一种即期易货交易，是指投资者根据合同商定的付款方式买卖国债，在一定时期内进行券款的交割，实现债券所有权的转让。国债现货交易与股票交易过程基本一致，是最基本的国债交易形式。

国债回购交易是指国债交易商或投资者在卖出某种国债的同时，以国债回购协议的形式约定于未来某一时间以协议确定的价格再将等量的该种国债买回的交易。

国债期货交易是以国债期货交易合约为标的，买卖双方通过交易所，约定在未来特定的交易日以约定的价格和数量进行券款交收的交易方式，是一种国债的衍生交易形式。

(2)企业债的发行与交易

企业债券也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券。企业债券是一种债务契约，到期必须按规定的利率还本付息。

企业债券代表着发债企业和投资者之间的一种债权债务关系。债券持有人是企业的债权人，无权参与或干涉企业经营管理，但债券持有人有权按期收回本息。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。

我国企业债券的发行主体是非金融企业。

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（责任编辑：中大编辑）