投资建设项目管理师

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投资项目管理师考试宏观经济政策第四章

4.6.2 汇率对投资建设的影响 现代国家为了发展本国经济都越来越多地介入和依赖国际商品市场和国际金融市场，从

而不可避免地与其他国家发生着各种各样的货币关系，而汇率是这些关系的核心内容。

(1)汇率引起进出口价格变动影响投资 一般地说，本国货币贬值，能起到促进出口，抑制进口的作用。其影响过程大体是：在

一国货币对内购买力不变，而对外汇率贬值时，出口商品按外汇计算的价格不变，等于出口商品价格上升，该国出口商品所得的外汇收入，

按新汇率折算要比按原汇率折算获得更多的 本国货币，出口商可以从汇率贬值中得到额外利润，出口需求增大，进而刺激对出口商品生产投资的增加。对于进口而言，

由于进口商品按新汇率所需支付的本国货币，要比按原汇率 计算多，从而引起进口商品价格上涨，起到了抑制进口的作用。这样，国内需求必须通过国 内投资建设来满足，

从另一方面刺激了国内投资的增加。相反，本国货币升值，则会增加进 口，抑制出口，引起国内投资的减少。不过，汇率变动对投资的影响程度还需考虑到进出口 需求弹性，即商品价格变动对商品需求影响的程度。

如果进出口需求对汇率和商品价格变动 反应灵敏，即需求弹性大，那么，一国货币贬值会相应降低出口商品价格，可以有效刺激出 口数量并有效抑制对进口商品的需求，

减少进口数量，有利于国内投资的增加。如果进出口 商品价格弹性较小，则汇率降低对进出口数量和对投资的影响就较小。

(2)汇率通过资本流动影响投资

为了促进经济发展，一国的投资活动除了从国内储蓄得到资本外，还需要从国外引进国际资本。汇率变动对长期资本的流动影响较小，因为长期资本流动主要以利润和风险为转移。

 在利润有保证和风险较小的情况下不致出现大的波动，从而对长期投资影响不大。但短期资 本流动常常要受到汇率波动的影响。

在本国货币贬值的条件下，本国投资者和外国投资者就 不愿持有以贬值国货币计价的各种金融资产，因而会发生资本外逃的现象。同时，投资于货 币升值的国家金融市场可能谋取更多的收益，因此，货币贬值会减少金融市场的投资;货币 升值会增加对金融资产的投资。

汇率能否充分发挥这些作用及其作用的大小，因各国的经济体制、市场条件和市场运行

机制的不同而异。当然，对外开放程度也起重要作用。

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